Avec l'escalade commerciale, Trump met la pression sur la Fed

information fournie par Reuters •02/08/2019 à 06:00

 (Répétition sans changement d'une dépêche diffusée jeudi soir)
    par Ann Saphir et Richard Leong
    2 août (Reuters) - Avec sa décision surprise de taxer de
nouvelles importations chinoises, Donald Trump a peut-être
trouvé un moyen détourné de forcer la Réserve fédérale à baisser
de nouveau ses taux d'intérêt dès le mois prochain afin de
protéger une économie américaine menacée par la guerre
commerciale.
    Dans une série de tweets, le président américain a annoncé
qu'il imposerait à compter du 1er septembre des droits de douane
additionnels de 10% sur les 300 milliards de dollars (environ
270 milliards d'euros) d'importations chinoises jusqu'ici
épargnées.  
    L'annonce a fait chuter Wall Street et le dollar, mais les
marchés ont vite fait de spéculer sur des baisses de taux plus
agressives de la Fed.
    Trump avait annoncé en mai dernier une première salve de
droits de douane de 25% sur 200 milliards de dollars de produits
chinois. La mesure a eu un impact direct sur la confiance et
l'investissement des entreprises, ce qui a poussé la banque
centrale américaine à réduire ses taux d'intérêt mercredi pour
la première fois en dix ans.  
    Mais alors que Donald Trump voulait une baisse d'ampleur et
le début d'un cycle d'assouplissement prolongé, le président de
la Fed Jerome Powell a simplement évoqué un "ajustement de
milieu de cycle" motivé par les incertitudes commerciales, le
ralentissement de la croissance mondiale et la faible inflation.
    Si l'escalade des tarifs douaniers débouche sur une guerre
ouverte, Lou Brien, analyste chez DRW Holdings à Chicago, voit
la Fed contrainte d'agir. "S'il s'agit d'empêcher une récession,
ce ne seront plus de simples ajustements de milieu de cycle
qu'il faudra", estime-t-il.
    "L'escalade des tarifs douaniers (...) va accentuer la
pression sur la Fed pour qu'elle cède aux pressions politiques
et à celle des marchés, qui se sont toutes deux intensifiées
après la communication brouillonne de la plus puissante banque
centrale du monde hier", ajoute Mohamed El-Erian, principal
conseiller économique d'Allianz à Newport Beach (Californie). 
    Les traders parient à présent sur deux nouvelles baisses de
taux avant la fin de l'année, et d'autres encore en 2020 pour
écarter les risques liés à la guerre commerciale.
    Les futures sur les fed funds intégraient jeudi soir une
possibilité de 70% d'une baisse de taux en septembre, au lieu
d'une proportion de 51% après les annonces de la Fed mercredi,
selon le baromètre FedWatch de CME Group.
    La probabilité d'une troisième baisse de taux avant la fin
de l'année est quant à elle passée de 39% mercredi soir à 60%
jeudi.
    "Les tarifs douaniers ne sont pas bons pour l'économie, ils
font du tort aux consommateurs comme aux entreprises", commente
Tim Ghriskey, stratège chez Inverness Counsel à New York. "Il
est probable que la Fed baisse encore ses taux à sa prochaine
réunion pour aider l'économie à surmonter l'impact négatif de
cette augmentation des droits de douane." 

 (avec les contributoins de Trevor Hunnicutt et Herbert Lash,
Véronique Tison pour le service français)