L'AMF surveille les éventuelles manipulations de marché. Le règlement européen relatif aux abus de marché du 16 avril 2014 (dit MAR pour Market Abuse Regulation ), qui s'est substitué à la directive du 28 janvier 2003, a instauré de nouvelles règles. (© P
Des limites à l'excercie. L 'Association française de la gestion financière (AFG), qui fédère les acteurs de la gestion d'actifs, n'y trouve rien à dire, sauf dans un cas particulier. Dans l'intérêt des actionnaires minoritaires, l' AFG n'est pas favorable, en effet, à l'existence de dispositifs anti-OPA.
Aussi, dans ses «Recommandations sur le gouvernement d'entreprise», l 'Association française de la gestion financière (AFG) demande instamment que les résolutions relatives au rachat d'actions «mentionnent explicitement que le rachat d'actions en période d'offre publique est exclu».
L' AMF veille au grainIl existe également des limites à l'exercice. Un rachat d'actions, suivi d'une réduction de capital (par annulation de titres), diminue en effet les capitaux propres de l'entreprise. Dès lors, le ratio d'endettement net ou gearing, qui se calcule en divisant les dettes nettes de l'entreprise par les capitaux propres, se trouve impacté à due proportion. Or, ce ratio est l'un des indicateurs privilégiés par les analystes financiers pour évaluer la solidité de la structure financière.
Si celle-ci est solide, il n'y a pas matière à débat. À l'inverse, si la société évolue dans un secteur à forte intensité capitalistique et a recours à l'emprunt, le marché ne sera peut-être pas forcément bienveillant à son égard.
C'est le sens des propos de Bernard Ésambert - «agir avec prudence» - dans le rapport qui porte son nom. Quant aux éventuelles manipulations de marché, l'AMF veille au grain. Le règlement européen relatif aux abus de marché du 16 avril 2014 (dit MAR pour Market Abuse Regulation ), qui s'est substitué à la directive du 28 janvier 2003, a instauré de nouvelles
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