SCPI PfO : Expansion européenne et performances stables au premier trimestre 2025
Dans un contexte économique qui reste particulièrement incertain, le marché de l'investissement immobilier collectif continue de démontrer sa résilience. La SCPI PfO, gérée par PERIAL Asset Management, a publié ses résultats pour le premier trimestre 2025, révélant une stratégie d'expansion européenne volontariste et des indicateurs de performance qui méritent l'attention des investisseurs.
Une stratégie d'internationalisation confirmée par une nouvelle acquisition espagnole
L'actualité marquante pour PfO ce trimestre est son renforcement sur le marché espagnol avec l'acquisition d'un entrepôt logistique stratégiquement positionné.
Un actif logistique performant à Pampelune
La SCPI PfO vient de finaliser l'acquisition d'un entrepôt logistique de près de 10 000 m² situé dans l'une des principales zones industrielles de Pampelune en Espagne. Cette opération, conclue pour un montant de 7,7 millions d'euros, affiche un rendement attractif de 7,60% à l'acquisition. Cette transaction s'inscrit parfaitement dans la double stratégie de PfO : diversification sectorielle et expansion géographique hors de France.
Cette nouvelle acquisition vient compléter un portefeuille européen déjà significatif, puisque près de 40% des actifs de la SCPI sont désormais situés à l'international, répartis entre les Pays-Bas (13,9%), l'Allemagne (12,6%), l'Espagne (11,1%) et l'Italie (2,2%).
Des indicateurs financiers stables dans un marché en mutation
La SCPI PfO maintient des performances solides à l'issue du premier trimestre 2025, malgré un environnement économique peu porteur.
Distribution et taux de rendement
Pour ce premier trimestre, PfO a versé un acompte sur dividende de 12€ par part, comprenant 7,60€ issus des revenus locatifs et 4,40€ de plus-value. Le taux de distribution 2024 s'est établi à 6,27%, tandis que le taux de distribution prévisionnel pour 2025 est estimé entre 6,10% et 6,40%.
Cette projection s'inscrit dans une dynamique de marché caractérisée par une baisse progressive des taux d'intérêt, susceptible de renforcer l'attractivité des placements immobiliers face aux produits financiers traditionnels.
Un patrimoine diversifié et une gestion active
La SCPI affiche une capitalisation de 778 millions d'euros au 31 mars 2025, soutenue par une base solide de 11 804 associés. Son patrimoine se compose de 133 immeubles générant des revenus locatifs via 332 baux, pour une surface totale gérée de 372 437 m².
La diversification sectorielle constitue un atout majeur du fonds avec une répartition équilibrée entre bureaux (49,6%), hôtellerie/tourisme/loisirs (26,3%), commerces (18,3%), santé/éducation (4,9%), logistique/locaux d'activités (0,8%) et actifs alternatifs (0,1%).
Perspectives et stratégie d'investissement pour 2025
Dans un contexte de reprise progressive du marché immobilier européen, PfO adapte sa stratégie pour optimiser les performances de son portefeuille.
Une approche en deux axes stratégiques
L’équipe de gestion de PfO a clairement défini deux axes prioritaires pour 2025 :
La poursuite de la diversification sectorielle et géographique, avec un intérêt marqué pour les investissements hors de France, comme l'illustre l'acquisition récente à Pampelune.L'optimisation des charges et de la rentabilité locative du patrimoine, notamment par une politique active de relocations et une réduction progressive de l'endettement lorsque la trésorerie le permet.Une gestion locative proactive
Le taux d'occupation financier (TOF) de la SCPI se maintient à un niveau solide de 91,8%, avec 89,6% de locaux effectivement occupés et 2,2% sous franchise ou en cours d'attribution à de nouveaux locataires. La vacance locative reste contenue à 8,2%, ce qui témoigne d'une gestion efficace du patrimoine dans un contexte de marché encore exigeant.
La durée moyenne résiduelle des baux (WALB) s'établit à 5,5 années, offrant une bonne visibilité sur les flux locatifs futurs et sécurisant ainsi les revenus distribués aux associés à moyen terme.
Une dimension ESG intégrée à la stratégie d'investissement
Au-delà des performances financières, PfO démontre un engagement croissant en matière de développement durable et d'adaptation aux défis climatiques.
Des indicateurs extra-financiers prometteurs
La SCPI présente un alignement à la taxonomie européenne de 23% (largement supérieur à l'objectif de 5%), témoignant de son engagement environnemental. Classée Article 8 selon le règlement SFDR, elle intègre des caractéristiques environnementales et sociales dans sa stratégie d'investissement.
Par ailleurs, 49% de la dette de PfO est désormais qualifiée de "durable", et 17% de ses actifs bénéficient d'une certification BREEAM In Use, garantissant la performance environnementale des bâtiments en exploitation.
Une adaptation concrète aux défis climatiques
Une initiative particulièrement notable concerne la cartographie de l'exposition du patrimoine aux risques climatiques. Un audit détaillé a été réalisé sur 17 actifs identifiés comme particulièrement exposés, débouchant sur des plans d'action structurés en trois scénarios d'intervention, des mesures rapides et peu coûteuses jusqu'aux rénovations lourdes.
Cette approche proactive, illustrée par le projet d'adaptation de l'immeuble Amsterdam Brunel, démontre la volonté de PERIAL Asset Management d'anticiper les enjeux environnementaux et de préserver la valeur de son patrimoine sur le long terme.
Tout investissement en SCPI comporte des risques, notamment de perte en capital, d'illiquidité et liés aux fluctuations du marché immobilier. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures.
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