Fonds à échéance : attention aux présentations trop flatteuses

information fournie par Le Revenu •20/10/2022 à 07:02

La remontée des taux directeurs des banques centrales et des taux longs de marché a créé un nouvel environnement pour la gestion obligataire. (©

La forte remontée des taux d’intérêt suscite une certaine effervescence dans l’offre des sociétés de gestion autour des fonds obligataires à échéance. Peut-on se fier à ces produits ? Nos explications et nos conseils.

À la sortie de la crise financière de 2008, les fonds obligataires à échéance ont eu le vent en poupe.

Puis ils ont connu une période plus délicate ensuite, lorsque les taux négatifs très bas, voire négatifs, ont limité l’intérêt de la classe d’actifs obligataire, alors que les actions offraient des plus-values et des rendements supérieurs.

Pour lutter contre l’inflation, les banques centrales ont remonté leurs taux directeurs en 2022. Les taux longs sur le marché ont aussi connu une tendance similaire. Les emprunts émis par les États ou les entreprises ont suivi le mouvement. Les taux d’intérêt des nouvelles émissions obligataires d’entreprises à «haut rendement» sont, dans certains cas, montés à 7 % ou 8 %.

Les sociétés de gestion multiplient les lancements de ces produits, qu’on appelle aussi «fonds datés». Leur portefeuille est constitué plutôt d’obligations d’entreprises, le plus souvent avec des durations autour de cinq ans. Elles sont supposées arriver toutes à terme avant une date déterminée, qui est celle de la liquidation programmée du fonds.

Le fonds propose un objectif de performance, qui correspond à l’encaissement des coupons pendant la période avant le remboursement du capital à la fin. En misant sur des emprunts d’entreprises à haut rendement ou d’Etats émergents, la promesse évolue en ce moment