VusionGroup bien orienté : le cap du milliard de revenus dans le viseur
(AOF) - VusionGroup (ex-SES-imagotag) (+6,48% à 134,80 euros) occupe depuis ce matin l'une des premières places de l'indice SBF 120. Le spécialiste des étiquettes électroniques et des solutions digitales pour le commerce physique a terminé 2023 en affichant une croissance solide. Pour Stifel, l'annonce de 270 millions d'euros de prises de commandes sur les trois derniers mois de l'année est "cohérent" avec l'objectif affiché par la société de dépasser le milliard d'euros de revenus cette année.
En octobre et décembre, le chiffre d'affaires retraité de VusionGroup a atteint le plus haut niveau de son histoire : 241,9 millions d'euros, en progression de 57,9%. Pour l'année 2023, le chiffre d'affaires retraité a augmenté de 29,7% à 805,1 millions d'euros.
Le chiffre d'affaires VAS (logiciels, services et solutions autres que les étiquettes électroniques) s'est élevé à 109,1 millions d'euros en 2023, en croissance de 17%. Les prises de commandes ont bondi de 39% à 950 millions d'euros en 2023.
Fort d'un carnet de commandes élevé, VusionGroup "est confiant en la poursuite d'une forte dynamique de croissance" cette année. Le groupe français ambitionne de franchir le cap du milliard d'euros de chiffre d'affaires retraité.
La croissance sera surtout tirée à partir du deuxième trimestre par l'accélération aux Etats-Unis des livraisons à Walmart avec la mise en service de nouvelles lignes de production au Mexique. Les Etats-Unis deviendront dès cette année le premier pays de VusionGroup, devant l'Allemagne.
AOF - EN SAVOIR PLUS
Points clés
- Numéro 1 mondial des solutions digitales -étiquettes digitales et solutions IoT- pour le commerce physique, créé en 1992 ;
- Chiffre d’affaires de 621 Ms€ réparti entre l’Europe & Afrique-Moyen-Orient pour 53 %, dont la France pour 10 %, et le reste du monde ;
- Positionnement sur 4 grands marchés : la distribution pour 37 %, l’e-commerce pour 25 %, les produits de grande consommation pour 18 % puis la technologie (6 %) ;
- Modèle d’affaires fondé sur le partenariat avec les commerçants dans l’usage des technologies numériques
- Capital comportant des actionnaires « impliqués » : les managers et salariés pour 12 %, le hong-kongais BOE Smart Retail pour 32 %, E Ink (brevets mondiaux de la technologie e-paper) pour 5,5 %, Qualcomm (partenariat stratégique dans la connectivité IoT) pour 2 %, Thierry Gadou étant président-directeur général du conseil d’administration de 8 membres ;
- Situation financière maîtrisée, avec 193 M€ de capitaux propres face à 74 M€ de dette), donnant un effet de levier de 1,9.
Enjeux
- Stratégie « Vision-27 » :
- 2,2 Mds€ de revenus, dont : 40 % aux Etats-Unis, 45 % dans l’Iot et 30 % dans les solutions à valeur ajoutées ou VAS hors étiquettes électroniques,
- 22 % de marge opérationnelle ;
- Stratégie innovation volontariste :
- 5 % consacrés au département R&D (35 % des effectifs répartis sur 7 centres répartis entre l’Europe, l’Asie et les Etats-Unis et portefeuille de 504 brevets actifs dans 16 pays,
- enrichissement constant de la plateforme Vusion au service des entreprises ;
- 3 focus : génération de système digital d’étagère (digital shelf system), enrichissement de la plateforme Cloud IoT et solutions d’IA et vision par ordinateur ;
- Stratégie environnementale visant la neutralité carbone en 2030 via :
- programme « Positive Retail Research » d’analyse des enjeux environnementaux de la distribution,
- programme « Second Life » d’éco-conception et réparabilité,
- décarbonataion des solutions et de l’organisation logistiques du groupe,
- collaboration avec les clients pour la mesure des émissions évitées par la digitalisation ;
- Renforcement du pôle Data :
- acquisitions de MarketHub et Memory, enrichissant l’offre de gestion de précision des magasins,
- intégration de Belive.ia dans Captana : IA et analyse d’images pour l’efficacité́ opérationnelle des points de vente et chaines d’approvisionnement, l’optimisation des stocks et la réduction du gaspillage ;
- Croissance du carnet de commandes à un rythme égal à celle des revenus.
Défis
- Poursuite du partenariat avec Walmart : déploiement de la plateforme VUSION dans tous les Etats-Unis et entrée progressive, à hauteur de 10 %, du distributeur américain dans le capital de SES-Imagotag ;
- Après la réfutation, jugée positivement par les investisseurs, des accusations du fonds Gotham City Reserach proférées au début de l’été, attente de précisions sur la gouvernance et sur les liens avec BOE ;
- Extension de l’accord avec Ikea, limité à 6 pays européens ;
- Après une hausse de 33 % des revenus à fin juin, objectifs 2023 d’un chiffre d’affaires de 800 M€ et d’une « amélioration substantielle de la rentabilité » ;
- Absence de distribution de dividendes, la priorité étant donnée au financement de la croissance.
Fiche sectorielle - Electronique
Les téléviseurs de grande taille en plein boom
Si les spécialistes s'attendaient à moins d'appétence pour les téléviseurs de grande taille à la sortie de la crise sanitaire, ce n'est manifestement pas le cas. L'IFA a souligné le développement de ces équipements, avec des écrans qui peuvent atteindre jusqu'à 120 pouces. Ce segment de marché devrait voir son activité portée par les Jeux olympiques de l'été prochain. Leader depuis dix-sept ans sur le marché des téléviseurs, Samsung propose la palette technologique la plus complète. Les téléviseurs de grande taille font plutôt partie des produits standards pour le géant coréen. Quant au chinois TCL, qui a ravi à LG la seconde place du marché mondial, il mise sur l'accessibilité de ses produits, avec des prix sensiblement inférieurs à ceux pratiqués par Samsung. Le groupe a réalisé une croissance de près de 68% entre le premier semestre 2021 et 2022 sur le segment des plus de 65 pouces. Sur un an, la taille moyenne des écrans commercialisés par TCL est passée de 46,3 à 49,9 pouces. Un autre acteur chinois, Hisense, cherche également à gagner des parts de marché sur ce créneau.