Volkswagen : UBS est passé à Vendre

(AOF) - UBS est passé de Neutre à Vendre sur Volkswagen avec un objectif de cours abaissé de 135 à 100 euros. « VW est l'équipementier le plus exposé à la montée en puissance des constructeurs automobiles chinois - en tant qu'ancien numéro 1 en Chine, il est potentiellement sur la voie de la marginalisation » dans ce pays, explique le broker.

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Une performance paradoxale

Les données du cabinet EY soulignent que la performance des 16 premiers constructeurs mondiaux a été particulièrement élevée en 2021. Alors que la marge moyenne a reculé pendant trois années de suite, passant de 6,3% en 2017 à 3,5% seulement en 2020, cette marge s'est établie à 8,5% en 2021. Ce niveau constitue un record depuis dix ans. Pourtant le contexte a été particulièrement chahuté pour les constructeurs, confrontés à des pénuries inédites de composants. Les ventes mondiales ont chuté de 14% en 2020, année de la crise sanitaire, pour rebondir de seulement 5% en 2021. Toutefois, l'an passé, les acteurs ont pu tirer les fruits de leurs efforts sur la structure de leurs coûts fixes.