Volkswagen: Jefferies passe à l'Achat avec un objectif relevé à 150 euros

(AOF) - Jefferies passe de Sous-performer à Acheter sur Volkswagen, avec un objectif de cours relevé de 115 euros à 150 euros. Le broker souligne les signes de changement, alors que la direction du constructeur "réexamine les principes stratégiques clés qui ont conduit à des dépenses d'investissement excessives pendant des décennies".

" Tenter d'imiter Tesl a été une distraction dommageable, mais l'analyse comparative avec Stellantis à propos des économies et de la responsabilité de la marque pour respecter les budgets fournit des points de référence pour VW, en particulier avec un ratio d'investissement et de main-d'œuvre de 10 à 15 points de revenu plus élevé que son homologue Stellantis ", ajoute l'analyste.

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Une performance paradoxale

Les données du cabinet EY soulignent que la performance des 16 premiers constructeurs mondiaux a été particulièrement élevée en 2021. Alors que la marge moyenne a reculé pendant trois années de suite, passant de 6,3% en 2017 à 3,5% seulement en 2020, cette marge s'est établie à 8,5% en 2021. Ce niveau constitue un record depuis dix ans. Pourtant le contexte a été particulièrement chahuté pour les constructeurs, confrontés à des pénuries inédites de composants. Les ventes mondiales ont chuté de 14% en 2020, année de la crise sanitaire, pour rebondir de seulement 5% en 2021. Toutefois, l'an passé, les acteurs ont pu tirer les fruits de leurs efforts sur la structure de leurs coûts fixes.