O2i - CA T1 +9,7%, croissance à deux chiffres sur 98% du CA

information fournie par GreenSome Finance •15/05/2019 à 16:01

• Opinion: Achat
• Objectif: 2 €
• Potentiel: +68,8%

CA T1

• CA T1 : +9,7% à 13,77 M€
• Croissance à deux chiffres sur 98% du CA

Une semaine après la publication de sa filiale M2i, O2i annonce un CA T1 de 13,77 M€ en croissance de 9,71%.

Après un exercice 2018 déjà particulièrement dynamique (+14,1%), l'activité de formation (i.e M2i) a poursuivi sur cette bonne tendance. Cette croissance est, comme d'habitude, très homogène et portée par l'ensemble des offres ou des régions.

Le pôle Ingénierie affiche également une croissance soutenue avec une progression de 12,8% sur le trimestre, un rythme supérieur à celui de 2018 (+11,1%). Il faut sans doute voir dans cette hausse les effets liés au repositionnement des offres du pôle vers des prestations à plus forte valeur ajoutée.

Pour le logiciel Adiict, les ventes sont légèrement décevantes avec un recul de 40 K€. Toutefois la direction indique que celui-ci devrait être corrigé sur l'ensemble du S1. Nous tablons toujours sur les prochains trimestres une accélération de la croissance compte tenu d'efforts commerciaux plus soutenus auprès des prescripteurs et de la sortie d'une V3 de la suite logicielle.

En termes de perspectives, O2i confirme « son objectif de croissance de ses ventes sur l'ensemble de son exercice 2019 ».

Comme nous l'indiquions pour M2i, le groupe a pris un peu d'avance par rapport à notre objectif annuel d'une croissance de 7,8% d'autant plus que le S2 affiche une saisonnalité plus favorable (environ 55% du CA annuel). Toutefois, compte tenu du poids historiquement faible du T1 (22% du CA annuel), nous conservons en l'état nos estimations.

Au final, nous confirmons notre opinion ACHAT avec un objectif de cours inchangé de 2 € soit un potentiel de hausse de 68,8%.