Les marchés boursiers asiatiques
ont commencé la semaine avec prudence lundi, les investisseurs
naviguant sur les sables mouvants de la politique tarifaire de
la Maison Blanche, tout en attendant des données clés sur
l'emploi américain et une réduction largement attendue des taux
d'intérêt européens.
La menace du président Donald Trump, vendredi dernier, de
doubler les droits de douane sur les importations d'acier
et d'aluminium à 50 % à partir du 4 juin n'a pas suscité de
réaction évidente, ce qui a provoqué l'ire des négociateurs de
l'Union européenne .
Dimanche, le secrétaire au Trésor Scott Bessent a déclaré que
M. Trump s'entretiendrait bientôt avec le président chinois Xi
Jinping afin d'aplanir le différend sur les minerais essentiels
.
Les responsables de la Maison Blanche ont continué à minimiser
l'importance d'une décision de justice selon laquelle M.
Trump avait outrepassé son autorité en imposant des droits de
douane généralisés sur les importations en provenance des
partenaires commerciaux des États-Unis.
"La décision de justice compliquera la voie à suivre en matière
de politique commerciale, mais l'administration dispose d'un
large éventail de dispositions pour atteindre les résultats
souhaités", a déclaré Bruce Kasman, économiste en chef chez
JPMorgan.
"Il y a un engagement à maintenir un taux tarifaire américain
minimum d'au moins 10 % et à imposer d'autres augmentations
tarifaires sectorielles", a-t-il ajouté. "Une augmentation au
sein de l'ANASE pour décourager le transbordement semble
probable, et la tendance à l'augmentation des droits de douane
sur le commerce entre les États-Unis et l'Union européenne
persiste."
Les marchés seront particulièrement intéressés de voir si Trump
va de l'avant avec les droits de douane de 50 % mercredi, ou
s'il fait marche arrière comme il l'a fait si souvent
auparavant.
Entre-temps, la prudence a régné et l'indice MSCI le plus large
des actions de l'Asie-Pacifique en dehors du Japon
.MIAPJ0000PUS est resté stable. Le Nikkei japonais .N225 a
chuté de 1,1 %, tandis que les actions sud-coréennes .KS11 ont
reculé de 0,1 %.
Les contrats à terme du S&P 500 ESc1 ont baissé de 0,2 % et
ceux du Nasdaq NQc1 ont perdu 0,3 %. Le S&P a grimpé de 6,2 %
en mai, tandis que le Nasdaq s'est redressé de 9,6 % en espérant
que les prélèvements finaux sur les importations seront bien
inférieurs aux niveaux initiaux très élevés.
L'anticipation des droits de douane a déjà provoqué des
fluctuations importantes de l'économie, la contraction du
premier trimestre se transformant probablement en un bond au
cours du présent trimestre, à mesure que les importations
diminuent.
L'estimation GDPNow de la Fed d'Atlanta s'élève à 3,8 % en
rythme annuel, mais les analystes estiment que cette croissance
ralentira fortement au cours du second semestre de l'année.
Les données de cette semaine sur l'industrie manufacturière et
l'emploi aux États-Unis permettront de prendre le pouls de
l'activité, avec une hausse de 130 000 emplois en mai, alors que
le taux de chômage reste à 4,2 %.
LE CHÔMAGE EN LIGNE DE MIRE
Une hausse du chômage est l'un des rares développements qui
pourrait inciter la Réserve fédérale à envisager à nouveau un
assouplissement de sa politique, les investisseurs ayant
largement renoncé à une réduction ce mois-ci ou le mois
prochain. 0#USDIRPR
La probabilité d'une décision en septembre est estimée à
environ 75 %, bien que les responsables de la Fed se soient
abstenus d'approuver une telle tarification. Il y a au moins 11
intervenants de la Fed à l'agenda de cette semaine, avec en tête
le président de la Fed, Jerome Powell, plus tard dans la journée
de lundi.
Le gouverneur de la Fed, Christopher Waller , a déclaré
dimanche que des réductions restaient possibles plus tard dans
l'année, car il voyait des risques de baisse de l'activité
économique et de l'emploi et des risques de hausse de
l'inflation liés aux droits de douane.
Une baisse du rapport sur l'emploi serait un soulagement pour
le marché du Trésor, où les rendements à 30 ans continuent de
flirter avec la barre des 5 %, les investisseurs exigeant une
prime plus élevée pour compenser l'offre de dette en constante
augmentation.
Cette semaine, le Sénat commencera à examiner un projet de loi
sur les impôts et les dépenses qui ajoutera environ 3 800
milliards de dollars à la dette du gouvernement fédéral, qui
s'élève à 36 200 milliards de dollars.
De l'autre côté de l'Atlantique, la Banque centrale européenne
est considérée comme presque certaine de réduire ses taux d'un
quart de point à 2,0 % jeudi, tandis que les marchés seront
sensibles aux indications sur la possibilité d'une autre mesure
dès le mois de juillet. 0#EURIRPR
La Banque du Canada se réunit mercredi et les marchés estiment
qu'il y a 76 % de chances qu'elle maintienne ses taux à 2,75 %,
tout en se montrant pessimiste quant à l'avenir, étant donné le
risque de récession alimenté par les droits de douane dans ce
pays.
L'élargissement des écarts de taux n'a jusqu'à présent apporté
qu'un soutien limité au dollar américain.
"Le billet vert reste proche de la limite inférieure de sa
fourchette post-2022 et beaucoup plus faible que ne le laissent
supposer les écarts de taux d'intérêt", note Jonas Goltermann,
économiste en chef adjoint pour les marchés chez Capital
Economics.
"Le sentiment autour du billet vert reste négatif et il
continue de sembler vulnérable à de nouvelles mauvaises
nouvelles sur les fronts de la politique fiscale et
commerciale."
Lundi, le dollar a reculé de 0,2 % sur le yen à 143,79
JPY=EBS , tandis que l'euro a augmenté d'une fraction à 1,1353
EUR=EBS . USD/
Le billet vert a également glissé de 0,1 % sur le dollar
canadien à 1,3727 CAD= , ne bénéficiant pas de la menace de
Trump d'imposer des droits de douane de 50 % sur les
exportations d'acier canadien.
Sur les marchés des matières premières, l'or a légèrement
augmenté de 0,6 % à 3 310 dollars l'once XAU= , après avoir
perdu 1,9 % la semaine dernière. GOL/
Les prix du pétrole ont rebondi après que l'OPEP+ ait décidé
d'augmenter sa production en juillet du même montant qu'au cours
de chacun des deux mois précédents, un soulagement pour certains
qui craignaient une augmentation encore plus importante. O/R
Le Brent LCOc1 a gagné 1,07 $ à 63,85 $ le baril, tandis que
le brut américain CLc1 a gagné 1,18 $ à 61,95 $ le baril.