La valeur du jour en Europe - Vonovia dévisse après avoir enregistré une perte record en 2023

(AOF) - Vonovia chute de 6,23% à 25,15 euros pour se retrouver au dernier rang de l’indice DAX40. Le numéro un européen de l'immobilier a enregistré une perte record de 6,76 milliards d’euros en 2023 contre une perte de 669,4 millions d’euros en 2022. Jefferies avoue "se creuser la tête à propos de surprenants nouveaux reportings et des changements des principaux indicateurs clés de performance". L’analyste critique également la modification de la politique de dividende, qui fait appel à "une formule impossible qui donne à l'entreprise de nombreux moyens de piloter le montant versé".

Vonovia a déprécié de 10,7 milliards d'euros la valeur de son portefeuille immobilier, précise Reuters.

L'année dernière, l'Ebitda a reculé de 4% à 2,65 milliards d'euros et le FFO du groupe a baissé de 9,3% à 1,85 milliard d'euros. Ils sont en ligne avec les objectifs de la société.

Dans le même temps, les revenus sont en repli de 7,5% à 5,15 milliards d'euros, dont 3,25 milliards de loyers, en croissance organique de 3,8%.

À l'avenir, Vonovia passera de l'Ebitda ajusté au bénéfice avant impôts en tant que principal indicateur de résultats.

"Le dividende de l'exercice 2024 sera basé sur une nouvelle politique, à savoir 50% de bénéfice avant impôts ajusté de 2024 plus tout excédent de liquidités, calculé comme une moyenne de 2022-2024", explique UBS.

Le portefeuille de Vonovia comprend environ 546 000 unités résidentielles d'une valeur de marché de 83,9 milliards d'euros.

Un dividende en hausse de 6% à 0,90 euro par action sera proposé au titre de 2023.

Cette année, Vonovia prévoit un Ebitda ajusté compris entre 2,55 et 2,65 milliards d'euros, et un résultat avant impôts ajusté compris entre 1,70 et 1,80 milliard d'euros. Les revenus tirés des locations sont anticipés à environ 3,3 milliards d'euros. Vonovia souhaite réaliser 3 milliards d'euros de cessions et investir 1 milliard d'euros dans l'expansion des panneaux solaires, entre autres.

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Une crise de la demande

Selon les données de la Fédération des promoteurs immobiliers (FPI), les chiffres du troisième trimestre 2022 continuent à être alarmants. Les mises en vente de logements collectifs neufs ont chuté de 12,4 % sur un an, à 19.006 unités. Sur les neuf premiers mois de 2022, la baisse atteint 10,2 %, à 72.670 unités.

Les réservations dégringolent elles aussi du fait de l'effondrement des ventes en bloc aux bailleurs sociaux et aux investisseurs institutionnels. Avec la hausse des taux d'intérêt, les investisseurs institutionnels renégocient ou stoppent les opérations. Les primo-accédants sont pénalisés par la hausse des taux et le durcissement du dispositif Pinel rebute certains investisseurs privés.

Du fait de la forte hausse des coûts de construction, la FPI estime qu'une opération autorisée sur six n'est finalement pas réalisée pour des raisons économiques.

Face à cela les prix sont toujours en hausse : les prix de vente des logements collectifs neufs ont augmenté de 5,9 % sur la France entière au troisième trimestre 2022. L'Ile-de-France fait exception, avec un fléchissement de 0,9 %.