La valeur du jour en Europe - Bayer bien orienté grâce à des résultats supérieurs aux attentes

information fournie par AOF •14/05/2024 à 11:27

(AOF) - Bayer (+2,04% à 29,98 euros) affiche l’une des plus fortes progressions du Dax 40 à la faveur d’une performance trimestrielle meilleure que prévu. Le groupe chimique allemand voit son Ebitda avant éléments exceptionnels reculer de 1,3% sur un an à 4,4 milliards d’euros, mais il dépasse le consensus s’élevant à 4,15 milliards d’euros. Bayer maintient ses objectifs annuels hors effets de change, mais ces derniers seront plus importants qu’anticipé auparavant. L’Ebitda avant éléments exceptionnels est attendu entre 10,2 et 10,8 milliards d’euros.

Le chiffre d'affaires a reculé de 4,3% à 13,76 milliards d'euros, à comparer avec un consensus de 14,08 milliards d'euros. Le secteur santé grand public (Consumer health) recule de 9% à 1,43 milliard, du fait notamment d'un hiver doux.

Stifel reste à Conserver avec un objectif de cours de 30 euros, soulignant que le domaine Pharma s'est montré conforme aux attentes. Jefferies reste également à Conserver avec un objectif de cours de 29 euros.

Dans le secteur agronomique, le chiffre d'affaires a diminué de 3,0 % à 7,907 milliards d'euros, principalement en raison de la baisse des volumes d'herbicides sans glyphosate et de l'activité fongicides. Les produits à base de glyphosate ont enregistré d'importantes baisses de prix dans toutes les régions, non entièrement compensées par la forte reprise des volumes.

"Les ventes du premier trimestre ont légèrement diminué par rapport à l'année précédente", a déclaré le CEO Bill Anderson. "La division Pharmaceutique a enregistré des gains de croissance et de rentabilité, et la division Crop Science a surperformé dans un marché difficile. Consumer Health a démarré plus lentement, mais devrait renouer avec la croissance au cours de l'année".

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Rien ne va plus pour la chimie allemande

La chimie allemande, très dépendante du gaz russe, est en difficulté. Suite à des ventes en berne dans le secteur automobile et une demande en recul dans la construction, la production est en baisse de 8,5 % en 2022, avec un chiffre d'affaires global en repli de 1,6 % à 63,1 milliards d'euros. La chimie de spécialité s'en sort mieux. En revanche le taux d'utilisation des capacités de production dans la chimie de base a nettement ralenti pour atteindre moins de 80 %. Le troisième secteur industriel allemand est tenté par la délocalisation vers les Etats-Unis, où les coûts de l'énergie sont bien moindres. Avec l'Inflation Reduction Act, les Etats-Unis ont mis en place un environnement approprié aux défis actuels.

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L'oncologie, priorité des géants pharmaceutiques

La déconvenue boursière de Sanofi enregistrée fin octobre 2023 souligne le nouveau cap pour le groupe, qui a dorénavant fixé l'oncologie comme priorité numéro 1. Les efforts sur ce segment, où les thérapies avancent le plus vite, impliquent notamment des investissements en R&D qui pèsent sur la rentabilité. Sanofi a donc annoncé une baisse de son bénéfice par action en 2024 et l'abandon de son objectif d'une marge opérationnelle de 32 % en 2025. Merck vient, lui, de dévoiler une nouvelle alliance. Il va verser jusqu'à 22 milliards de dollars au groupe japonais Daiichi Sankyo dans le cadre d'un partenariat sur des traitements expérimentaux contre le cancer. Si certains experts estiment que les États-Unis représentent près de la moitié des dépenses mondiales d'oncologie (médicaments et traitements), soient 196 milliards de dollars en 2022, les dépenses chinoises dans ce domaine ont plus que doublé en cinq ans, passant de 5 à 11,8 milliards de dollars.