Kering: Oddo BHF a abaissé son objectif de cours information fournie par Cercle Finance 24/04/2025 à 11:31
(CercleFinance.com) - Oddo BHF réitère son conseil 'neutre' sur la valeur mais abaisse son objectif de cours à 184 E (contre 220 E) après la publication des chiffres du 1er trimestre 2025.
'La performance très négative du groupe au 1er trimestre ne surprend qu'à moitié même si elle apparaît sous les attentes : avec un Gucci toujours en difficulté et des marques soft luxury fashion comme Saint Laurent, Balenciaga et Alexander McQueen plus particulièrement exposées à la morosité des consommateurs aspirationnels, le groupe est dans une position difficile' indique Oddo BHF dans son étude du jour.
L'analyste souligne que les ventes sont attendues pour le deuxième trimestre encore en baisse à deux chiffres (pas de changement de tendance en début de 2ème trimestre) et le ton devient plus prudent sur les marges et la profitabilité pour l'exercice 2025'.
L'analyste s'attend à un recul important de la marge EBIT au 1er semestre (proche de 500 pb avec un niveau juste supérieur aux 11,9% observés sur le 2ème semestre de 2024), une amélioration attendue au 2ème semestre avec un rebond espéré sur la Chine mais l'objectif de rester sur un niveau voisin de l'EBIT de 2556 ME observé sur 2024 n'est pas réitéré et il abaisse ses prévisions de près de 10% sur 2025.
L'analyste s'attend également à une croissance du chiffre d'affaires total pour l'année 2025 de -6,5% en organique désormais (contre -5,1%) avec Gucci à -14,8% (contre -13,1%).
'Notre prévision d'EBIT est abaissée de 2391 ME à 2157 ME (marge groupe à 13.7% contre 14.6% préc. avec un EBIT S1 attendu en baisse y/y de -36% (contre 28% préc.) et un EBIT S2 à +18% (+29% préc.). Pour FY 26, nous prévoyons une croissance org. du CA de 6.5% (+7% préc.) avec une marge EBIT anticipée à 15.3% (15.8% préc.). La croissance 2027 est toujours attendue à 6.8% avec une marge EBIT à 16.7% (17.2% préc.)'.
'La performance très négative du groupe au 1er trimestre ne surprend qu'à moitié même si elle apparaît sous les attentes : avec un Gucci toujours en difficulté et des marques soft luxury fashion comme Saint Laurent, Balenciaga et Alexander McQueen plus particulièrement exposées à la morosité des consommateurs aspirationnels, le groupe est dans une position difficile' indique Oddo BHF dans son étude du jour.
L'analyste souligne que les ventes sont attendues pour le deuxième trimestre encore en baisse à deux chiffres (pas de changement de tendance en début de 2ème trimestre) et le ton devient plus prudent sur les marges et la profitabilité pour l'exercice 2025'.
L'analyste s'attend à un recul important de la marge EBIT au 1er semestre (proche de 500 pb avec un niveau juste supérieur aux 11,9% observés sur le 2ème semestre de 2024), une amélioration attendue au 2ème semestre avec un rebond espéré sur la Chine mais l'objectif de rester sur un niveau voisin de l'EBIT de 2556 ME observé sur 2024 n'est pas réitéré et il abaisse ses prévisions de près de 10% sur 2025.
L'analyste s'attend également à une croissance du chiffre d'affaires total pour l'année 2025 de -6,5% en organique désormais (contre -5,1%) avec Gucci à -14,8% (contre -13,1%).
'Notre prévision d'EBIT est abaissée de 2391 ME à 2157 ME (marge groupe à 13.7% contre 14.6% préc. avec un EBIT S1 attendu en baisse y/y de -36% (contre 28% préc.) et un EBIT S2 à +18% (+29% préc.). Pour FY 26, nous prévoyons une croissance org. du CA de 6.5% (+7% préc.) avec une marge EBIT anticipée à 15.3% (15.8% préc.). La croissance 2027 est toujours attendue à 6.8% avec une marge EBIT à 16.7% (17.2% préc.)'.