JOURNÉE DE transactions-La querelle entre Donald Trump et Elon Musk fait chuter les actions

information fournie par Reuters •05/06/2025 à 23:01

((Traduction automatisée par Reuters à l'aide de l'apprentissage automatique et de l'IA générative, veuillez vous référer à l'avertissement suivant: https://bit.ly/rtrsauto)) par Jamie McGeever

JOURNÉE DE TRANSACTION

Comprendre les forces qui animent les marchés mondiaux

Par Jamie McGeever, chroniqueur marchés

Les investisseurs ont eu beaucoup de nouvelles à se mettre sous la dent jeudi - l'appel téléphonique tant attendu de Donald Trump et du Premier ministre chinois Xi Jinping , une baisse des taux et des orientations de la Banque centrale européenne , et de nouvelles données peu encourageantes sur le marché de l'emploi américain . Mais le plus grand mouvement de marché de tous? La rupture publique de la "bromance" entre Donald Trump et le PDG de Tesla, Elon Musk .

Dans ma chronique d'aujourd'hui, je me penche sur la remarquable reprise de Wall Street depuis les profondeurs du désespoir qui ont suivi le "Jour de la libération". Les vents contraires n'ont pas disparu, mais le rallye de l'espoir pourrait encore avoir de la marge. Plus d'informations à ce sujet ci-dessous, mais tout d'abord, un récapitulatif des principaux mouvements sur les marchés.

Si vous avez plus de temps pour lire, voici quelques articles que je recommande pour vous aider à comprendre ce qui s'est passé sur les marchés aujourd'hui.

1. Donald Trump menace les accords gouvernementaux d'Elon Musk alors que la querelle éclate au sujet du projet de loi sur les réductions d'impôts

2. Les actions américaines se remettent de la douleur causée par les tarifs douaniers, mais les nouvelles sur le commerce maintiennent les marchés sur le qui-vive

3. Le franc ramène la Suisse dans le tourbillon de la déflation et du stockage d'actifs: Mike Dolan

4. Les tarifs douaniers américains brouillent les prévisions des grandes banques centrales

5. La chaîne d'approvisionnement automobile mondiale est entre les mains de quelques bureaucrates chinois

Principaux mouvements du marché aujourd'hui

* Les actions de Tesla chutent de 14 % après que Donald Trump ait critiqué Elon Musk, intensifiant ainsi la querelle publique entre les deux. Les actions de Tesla sont maintenant en baisse de 33 % cette année.

* Le Nasdaq perd 0,8 % et le S&P 500 0,5 % .

* Le dollar atteint son plus bas niveau en 7 semaines sur la base d'un indice. Il est maintenant à deux doigts d'atteindre son plus bas niveau d'avril et de plonger dans des profondeurs qu'il n'avait pas connues depuis trois ans.

* La livre dépasse 1,36 dollar pour la première fois depuis février 2022.

* L'argent atteint son plus haut niveau en 13 ans, à 36 dollars l'once, et le platine bondit d'environ 5 % pour atteindre son plus haut niveau en 3 ans, à 1 145 dollars l'once.

La querelle entre Donald Trump et Elon Musk fait chuter les actions

L'appel Trump-Xi pour désamorcer les tensions commerciales a finalement eu lieu. Les plus cyniques diront qu'il n'a rien donné de concret, si ce n'est un accord sur la poursuite des discussions, ce qui suggère que la Chine reste ferme et que Donald Trump pourrait être contraint à un autre recul important.

Le point de vue plus optimiste, que les investisseurs ont d'abord adopté, est que les discussions ont été constructives et cordiales, comme en témoignent le ton du message de Donald Trump sur les réseaux sociaux et le fait que les deux parties se sont invitées l'une l'autre à se rendre visite.

Mais ce n'est pas grand-chose, et cela n'a pas suffi à soutenir les gains initiaux de Wall Street. Après avoir atteint un niveau record pour la deuxième journée, l'indice MSCI All Country a terminé la séance sans changement.

Le sentiment des investisseurs a été assombri par les derniers chiffres hebdomadaires des demandes d'allocations chômage, le deuxième avertissement du marché du travail en 24 heures après le rapport ADP sur l'emploi dans le secteur privé de mercredi. Si ces tendances se reflètent dans les chiffres de l'emploi non agricole du mois de mai, vendredi, les marchés pourraient connaître des difficultés.

Une partie de la morosité économique américaine a été compensée par la réduction du déficit commercial des États-Unis en avril, au rythme le plus rapide jamais enregistré, grâce à l'effondrement des importations, la fuite en avant dans l'achat de biens à l'étranger en prévision des droits de douane s'étant atténuée. Cela est de bon augure pour la croissance du PIB au deuxième trimestre, et l'estimation du modèle GDPNow de la Fed d'Atlanta pour la croissance du deuxième trimestre a été légèrement révisée à la hausse pour atteindre 3,8 % en rythme annuel.

Toutefois, à l'instar de la contraction du PIB au premier trimestre, le rebond attendu au deuxième trimestre est entièrement dû à des distorsions pré-tarifaires dans les données commerciales.

Dans le même temps, la Banque centrale européenne a réduit ses taux d'intérêt pour la huitième fois depuis juin dernier, d'un quart de point à 2,00 %. La présidente Christine Lagarde a indiqué une pause dans le cycle d'assouplissement, déclarant aux journalistes que la banque est dans une "bonne position" en matière de politique monétaire à l'heure actuelle.

Mais d'autres réductions sont probables, juste un peu plus tard cette année que ce que de nombreux économistes avaient prévu. Les opérateurs de taux prévoient toujours un assouplissement de 50 points de base cette année, avec des réductions de 25 points de base en septembre et en décembre.

Enfin, et ce n'est pas le moins important, la "bromance" entre l'homme le plus puissant du monde et le plus riche s'est transformée en une rude dispute publique, Donald Trump ayant menacé de supprimer les contrats gouvernementaux avec les entreprises détenues par Elon Musk.

La chute de 14 % des actions de Tesla a entraîné Wall Street dans le rouge, jetant une ombre sur les marchés mondiaux à l'approche de la dernière journée de transactions de la semaine.

L'euphorie de Wall Street n'est pas encore épuisée

À tous points de vue, la récente résistance des actions américaines est remarquable, Wall Street ayant surmonté de nombreux vents contraires pour effacer toutes ses pertes dues aux tarifs douaniers et passer en territoire positif pour l'année. Et même si ces vents contraires n'ont pas disparu, il se peut que la reprise ait encore de la vigueur.

Depuis les creux atteints le 7 avril après la débâcle tarifaire du président américain Donald Trump, le S&P 500 et le Nasdaq ont progressé respectivement de 23 % et de 32 %. les entreprises technologiques ont ouvert la voie, l'ETF Roundhill "Magnificent Seven" gagnant plus de 35 %.

À première vue, ces résultats sont remarquables, étant donné que bon nombre des préoccupations qui ont déclenché le krach - droits de douane élevés sur les importations américaines, tensions entre les deux plus grandes économies du monde et politique chaotique et peu orthodoxe de la part de Washington - sont toujours d'actualité.

Les investisseurs haussiers parient essentiellement sur le fait que beaucoup de choses se passeront bien dans les mois à venir: la Réserve fédérale réduira ses taux; il n'y aura pas de ralentissement économique; l'inflation ne montera pas en flèche malgré les droits de douane; les entreprises technologiques américaines continueront à produire de bons résultats; les préoccupations fiscales à Washington s'apaiseront; et, ce qui est peut-être le plus important, Donald Trump continuera à revenir sur ses menaces de droits de douane les plus agressifs - ou, pour utiliser l'acronyme du jour, les investisseurs supposent que le commerce "TACO" (Trump Always Chickens Out) se maintiendra.

Cela fait beaucoup d'étoiles qui s'alignent.

Certains des plus grands noms de la finance sont sceptiques, en particulier en ce qui concerne les perspectives fiscales des États-Unis. Ray Dalio, fondateur de Bridgewater, et Jamie Dimon, directeur général de JPMorgan, tous deux partisans de longue date de la lutte contre le déficit, ont réitéré cette semaine leurs mises en garde contre le caractère insoutenable de la dette américaine. Mais ces appels sont tombés dans l'oreille d'un sourd, ou bien les investisseurs en actions pensent simplement qu'il faudra des années pour que les retombées fiscales se matérialisent.

DES BAISSES DE COURTE DURÉE

D'une part, les investisseurs - en particulier les particuliers, considérés comme les moteurs de la reprise - semblent faire preuve d'un optimisme excessif. D'un autre côté, les investisseurs en actions américaines n'ignorent peut-être pas les risques sous-jacents actuels, mais les considèrent simplement de manière moins apocalyptique qu'il y a quelques mois. En effet, le sentiment extrêmement négatif du début de l'année a ouvert la voie au récent rebond.

Le sentiment des investisseurs institutionnels a atteint des niveaux extrêmes dans le sillage du "jour de la libération", et les craintes de récession ont également atteint des niveaux historiquement élevés, comme l'a montré l'enquête d'avril de Bank of America auprès des gestionnaires de fonds.

Dans le même temps, l'enquête de mai a montré que les gestionnaires de fonds détenaient la plus forte sous-pondération des actions américaines depuis deux ans. Lorsque le sentiment et le positionnement sont aussi tendus, il ne faut pas grand-chose pour que les prix repartent dans la direction opposée.

Si l'on en croit la dernière enquête de l'American Association of Individual Investors (AAII) Sentiment Survey, le retour en force des actions a encore de la marge. Le pessimisme concernant les perspectives à court terme des actions américaines a atteint un niveau "inhabituellement élevé" de 41,9 % la semaine dernière, dépassant sa moyenne historique de 31,0 % pour la 26e fois en 28 semaines.

Comme l'a souligné cette semaine l'équipe de stratégie multi-actifs de HSBC, c'est précisément parce que ces indicateurs de sentiment et de positionnement sont maintenus "sous contrôle" que les baisses de marché sont aujourd'hui de courte durée.

Il convient également de rappeler que même si Wall Street a effacé ses premières pertes et que les valorisations se rapprochent de leurs récents sommets, les actions américaines sont toujours à la traîne cette année.

L'indice S&P 500 n'a progressé que de 1,5 % en 2025 jusqu'à présent, tandis que l'indice MSCI All Country World a fait un bond d'environ 6 %, atteignant un record historique mercredi. Cela suggère qu'il pourrait y avoir une marge pour une surperformance des États-Unis sur une base relative dans les semaines et les mois à venir, même si, bien sûr, les mesures de valeur relative pourraient toujours favoriser les marchés non américains.

Cela ne signifie pas qu'il faille s'attendre à ce que les capitaux recommencent à affluer aux États-Unis. Les investisseurs institutionnels internationaux pourraient continuer à revoir leur allocation aux actifs américains, créant ainsi un risque à long terme pour les actions américaines. Mais pour l'instant, les investisseurs nationaux américains prennent le relais.

Qu'est-ce qui pourrait faire bouger les marchés demain?

* Décision sur les taux d'intérêt en Inde

* Commerce en Allemagne (Avril)

* Production industrielle allemande (Avril)

* Ventes au détail de la zone euro (Avril)

* PIB de la zone euro (T1, révisé)

* Emplois non agricoles aux États-Unis, taux de chômage (Mai)

* Emploi au Canada (mai)

Les opinions exprimées sont celles de l'auteur. Elles ne reflètent pas les opinions de Reuters News qui, conformément aux principes de confiance , s'engage à faire preuve d'intégrité, d'indépendance et d'impartialité.