CBO Territoria : Invest Securities revalorise

information fournie par AOF •27/05/2024 à 14:52

(AOF) - Invest Securities a relevé son objectif de cours de 4 euros à 4,43 euros et confirmé sa recommandation d’Achat sur CBO Territoria. La résilience de l’activité de Promotion et des conditions de refinancement meilleures qu’anticipé ont conduit le bureau à rehausser ses estimations d’actif net réévalué et de résultat net récurrent normatifs de respectivement 5% et 12%. Selon lui, l’effet conjugué d’un levier très modéré (LTV 32,7%) et de l’exécution du pipeline (76 millions d’euros, rendement de 9%) devrait permettre au dividende de renouer avec la croissance en 2025.

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Une crise de la demande

Selon les données de la Fédération des promoteurs immobiliers (FPI), les chiffres du troisième trimestre 2022 continuent à être alarmants. Les mises en vente de logements collectifs neufs ont chuté de 12,4 % sur un an, à 19.006 unités. Sur les neuf premiers mois de 2022, la baisse atteint 10,2 %, à 72.670 unités.

Les réservations dégringolent elles aussi du fait de l'effondrement des ventes en bloc aux bailleurs sociaux et aux investisseurs institutionnels. Avec la hausse des taux d'intérêt, les investisseurs institutionnels renégocient ou stoppent les opérations. Les primo-accédants sont pénalisés par la hausse des taux et le durcissement du dispositif Pinel rebute certains investisseurs privés.

Du fait de la forte hausse des coûts de construction, la FPI estime qu'une opération autorisée sur six n'est finalement pas réalisée pour des raisons économiques.

Face à cela les prix sont toujours en hausse : les prix de vente des logements collectifs neufs ont augmenté de 5,9 % sur la France entière au troisième trimestre 2022. L'Ile-de-France fait exception, avec un fléchissement de 0,9 %.