Altice : un profil toujours trop risqué

Pour l’ensemble de ses activités en Europe, la maison mère de SFR a publié un chiffre d’affaires 2017 en repli de 0,5%, à 14,7 milliards d’euros.

La marge d’excédent brut d’exploitation (Ebitda) est restée quasi stable, à 39,3%. Les dirigeants d’ Altice promettent une amélioration de l’activité en France, qui représente 72% du chiffre d’affaires total, dès le premier trimestre 2018. Une annonce qui a plutôt rassuré les investisseurs, entrainant un rebond (temporaire) de l'action le 16 mars dernier.

L’année 2017 fut en fait un véritable supplice pour le groupe dirigé par Patrick Drahi. SFR, premier contributeur aux résultats d’Altice, a été le seul opérateur télécoms à afficher une baisse d’activité en France, contrairement à Bouygues , Free et Orange .

Pénalisé par la forte concurrence et la multiplication des offres promotionnelles, son revenu par abonné a fondu de 2,2% sur un an, à 25,30 euros fin 2017. Seule bonne nouvelle : au quatrième trimestre, SFR a regagné 80.000 abonnés dans la téléphonie mobile et 69.000 dans la fibre.

Par ailleurs, le montant colossal de la dette nette d’Altice, avoisinant 50 milliards d’euros, inquiète toujours autant.

Sa résorption passe nécessairement par des cessions d’actifs. Mais ces

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