Accor : encore un peu de potentiel

(lerevenu.com) - Le recul du chiffre d’affaires n’a pas fait fuir les actionnaires d’Accor. Les recettes du groupe hôtelier sont en baisse de 1,8% au 1er semestre mais la profitabilité elle n’a pas déçu. Les marges sont en hausse dans toutes les divisions et les dirigeants ont maintenu leur objectif financier pour 2014.

Avec une hausse de plus de 50% en trois ans, le cours d’Accor affiche une performance déjà spectaculaire (voir le cours Accor). Il lui reste pourtant encore un peu de potentiel. D’abord la valorisation reste modérée. La valeur d’entreprise ne dépasse 15 fois le profit d’exploitation. Chez Intercontinental, ce ratio est de 17 et chez Marriott, de 20.

Par ailleurs, les dirigeants veulent introduire en bourse Hotelinvest , la filiale d’investissement et de propriété immobilière du groupe. Cette activité est peu rentable et très gourmande en fonds propres. Sa sortie du périmètre d’Accor aura un effet boursier positif.

Il n’est donc pas trop tard pour acheter.