crédit photo : Dutourdumonde Photography/Shutterstock / Dutourdumonde Photography
Le Service de Règlement Différé (SRD) permet d’opérer à crédit sur le marché boursier parisien. Il offre à la fois un effet de levier et la possibilité de vendre un titre à découvert. Il s’agit d’un service payant ne portant pas sur toutes les valeurs de la cote.
Le principe du Service de Règlement différé
A la Bourse de Paris , l’investisseur doit, par défaut, payer ses achats de titres au comptant. Ainsi, il doit disposer de l’intégralité des fonds nécessaires au moment de son passage d’ordre. Néanmoins, il est possible, pour les valeurs les plus importantes en termes de capitalisation, de bénéficier d’un Service de Règlement Différé (SRD) et donc d’opérer à crédit. Ce service nécessite le paiement d’une Commission de Règlement Différé (CRD).
Le SRD offre un effet de levier
Pour être autorisé à utiliser le SRD, vous devez détenir des liquidités ou des actifs en portefeuille. Ces derniers représentent une garantie pour votre intermédiaire financier en cas de perte sur vos placements à crédit. Le taux de couverture demandé est plus ou moins élevé selon la nature des actifs détenus. Cela qui permet d’investir avec un effet de levier plus ou moins important:
| Taux de couverture offert par les différents types d’actifs | ||
| Actifs | Taux de couverture | Effets de levier |
| Liquidités ou OPCVM monétaires | 20% | 5 |
| Obligations ou OPCVM obligataires | 25% | 4 |
| Actions européennes ou OPCVM d’actions | 40% | 2,5 |
Exemple
Vous possédez sur votre compte-titres 5.000 € de liquidités, 8.000 € d’obligations et 4.000 € d’actions européennes pour un total de 17.000 €. Ces lignes vous permettent d’investir jusqu’à 67.000 € au SRD (5 x 5.000 + 4 x 8.000 + 2,5 x 4.000). L’effet de levier maximal est donc de 3,94 (67.000 / 17.000) sur votre compte.
La vente à découvert pour anticiper la baisse d’un titre
Outre l’effet de levier, le SRD permet d’utiliser la vente à découvert. Cette dernière consiste à emprunter un titre à un intermédiaire financier pour le vendre sur le marché puis le racheter à une date ultérieure. La vente à découvert est bénéficiaire si le titre baisse entre la date de vente et celle de son rachat.
Exemple
Vous anticipez la baisse de la valeur TCY. Vous vendez donc 100 titres à 50 €, ce qui représente une vente à découvert de 5.000 € au SRD. Le titre recule de 20% à 40 €. Vous décidez de racheter votre position pour 4.000 €. Votre gain s’élève à 1.000 €.
Le mois boursier et les choix possibles
Le crédit offert par le SRD a une date d’échéance: le dernier jour du mois boursier (lequel est différent du mois calendaire), appelé «le jour de liquidation». A cette date, plusieurs situations peuvent se présenter:
- Vous avez effectué des opérations à crédit pendant le mois boursier et avez soldé toutes vos positions (à l’achat comme à la vente). Vous êtes crédité du solde de liquidation (positif en cas de gain, négatif en cas de perte).
- Vous avez acheté des titres pendant le mois boursier sans les revendre. Vous pouvez «lever» vos titres (vous payez les sommes dues) ou «proroger» votre position (vous prolongez le crédit en payant des frais).
- Vous avez vendu des titres à découvert pendant le mois boursier sans les racheter. Vous êtes obligé de «proroger» votre position.
A savoir
Le SRD n’est pas autorisé dans un Plan d’Epargne en Actions (PEA).
Le SRD permet l’achat ou la vente d’actions à crédit. Cependant, ce service a une date d’échéance et un coût. En fin de mois boursier, vous devez solder vos positions ou les «proroger».
