Les obligations s'apprêtent à connaître un mois de septembre difficile ; les actions s'en sortent mieux

information fournie par Reuters •30/09/2026 à 03:53

((Traduction automatisée par Reuters à l'aide de l'apprentissage automatique et de l'IA générative, veuillez vous référer à l'avertissement suivant: https://bit.ly/rtrsauto))

* L'obligation du Trésor américain à 10 ans s'apprête à connaître son pire mois depuis deux ans

* Selon les analystes, les marchés s'orientent vers un régime de rendements plus élevés

* Les actions résistent malgré la flambée des coûts d'emprunt

* Le dollar en passe d'enregistrer une hausse mensuelle

par Rae Wee

Les marchés obligataires mondiaux ont vacillé mercredi et s’apprêtaient à connaître leur pire mois depuis des années, frappés par un cocktail explosif composé de la détérioration des finances publiques, d’une surabondance d’émissions et d’une inflation galopante, alors que la guerre américano-israélienne contre l’Iran , qui dure depuis sept mois, maintient les coûts de l’énergie à un niveau élevé.

Dans le même temps, les actions s’en sont mieux sorties, largement épargnées par la flambée des rendements obligataires, et affichaient un ton optimiste en Asie.

La hausse des coûts d’emprunt a été au centre des préoccupations des investisseurs, étant donné que les rendements souverains constituent un point d’ancrage pour les marchés mondiaux, un prix de référence pour l’investissement dans des actions plus risquées et un indice de référence pour les prêts immobiliers et les emprunts d’entreprises.

Les rendements de référence des bons du Trésor américain à 10 ans US10YT=RR se sont maintenus près de leur plus haut niveau depuis 2007, à 5,2383% en Asie, et s'apprêtaient à enregistrer une hausse de près de 50 points de base ce mois-ci, la plus forte depuis environ deux ans. Les rendements obligataires évoluent à l'inverse des cours.

Le rendement à 2 ans US2YT=RR a légèrement reculé à 4,8889% après que le président de la Réserve fédérale de New York, John Williams , a tempéré les anticipations d’un resserrement monétaire anticipé, même si les rendements restent en hausse de plus de 50 points de base sur le mois.

« Cela va bien au-delà d’une simple réévaluation des prochaines réunions des banques centrales », a déclaré Charu Chanana, stratège en chef des investissements chez Saxo.

« Je pense sincèrement que nous nous dirigeons vers un régime de rendements structurellement plus élevés… Le seuil à franchir pour que les rendements reviennent durablement aux niveaux ultra-bas auxquels les investisseurs s’étaient habitués après la Crise financière mondiale semble désormais bien plus élevé. »

Au Japon, les rendements oscillent près de leurs plus hauts niveaux depuis plusieurs décennies JP/ , tandis que les rendements des obligations d’État à 10 ans en Allemagne

DE10YT=RR et en France FR10YT=RR ont atteint cette semaine leurs plus hauts niveaux depuis respectivement 17 et 18 ans.

DÉFIER LA HAUSSE DES TAUX

Si un taux sans risque durablement élevé augmente le coût de refinancement des entreprises et pèse sur la croissance, son impact sur les actions a jusqu’à présent été relativement limité.

L'indice MSCI le plus large des actions de la région Asie-Pacifique hors Japon .MISX00000PUS a progressé de 0,2% en début de séance et s'apprêtait à clôturer le mois sur une baisse d'un peu plus de 1%.

Le Nikkei japonais .N225 a progressé de 0,9% et s’apprêtait à terminer le mois pratiquement inchangé, tandis que le Kospi sud-coréen .KS11 s’orientait vers une hausse mensuelle de 1,4%.

Les contrats à terme sur le Nasdaq NQc1 ont légèrement progressé de 0,13% et ceux sur le S&P 500 ESc1 ont gagné 0,16%. Les contrats à terme sur l’Eurostoxx 50 STXEc1 et sur le DAX FDXc1 ont chacun progressé de 0,5%, tandis que ceux sur le FTSE FFIc1 ont gagné 0,4%.

La résilience des marchés boursiers s’explique en grande partie par les résultats d’entreprises encourageants, la vigueur de l’économie mondiale et l’engouement persistant pour l’intelligence artificielle .

« Ce qui nous a surpris, c’est la réaction optimiste du marché boursier, où la croissance du PIB nominal alimentait l’optimisme concernant les résultats », a déclaré Mohammed Apabhai, responsable de la stratégie de trading pour l’Asie-Pacifique chez Citi, dans une note faisant référence à la récente hausse des rendements obligataires.

« Les marchés boursiers américains réagissent à la hausse des rendements obligataires, mais uniquement en dehors du secteur technologique. »

Il a ajouté que, lors de réunions avec des fonds macroéconomiques et des investisseurs institutionnels à New York, beaucoup se sont interrogés sur l’ampleur que pourraient prendre les rendements obligataires, sur le niveau à partir duquel les hyperscalers pourraient réduire leurs dépenses d’investissement et sur le moment où les marchés boursiers réagiraient.

LE DOLLAR S'ENVOLE

Sur les marchés des changes, le dollar =USD était en passe d’enregistrer une hausse mensuelle de 2%, soutenu par la hausse des rendements américains.

L'euro EUR= s’échangeait ainsi près de son plus bas niveau depuis 16 mois, à 1,1336 $. Il s’apprêtait à enregistrer une perte mensuelle de 2,4%, la devise peinait face au choc énergétique mondial et au risque politique croissant en Europe.

La livre sterling GBP= a reculé de 0,03% à 1,3227 dollar et s’apprêtait à enregistrer une perte mensuelle de 2,4%.

Le yen JPY= s’est toutefois stabilisé à 157,03 pour un dollar et s’apprêtait à afficher une hausse mensuelle de 1,7%, les investisseurs se montrant réticents à faire baisser la devise en raison de la menace d’une intervention conjointe de Tokyo et Washington.

Du côté des matières premières, les cours du pétrole ont progressé mercredi: les contrats à terme sur le Brent LCOc1 ont gagné 0,56% à 103,16 dollars le baril, tandis que le brut américain CLc1 a légèrement progressé de 0,11% à 89,49 dollars. O/R

Les deux marchés s’apprêtaient à enregistrer des hausses mensuelles, sur fond d’inquiétudes concernant des perturbations prolongées de l’approvisionnement dues à la guerre en cours au Moyen-Orient.

L'or au comptant XAU= reculait de 0,2% à 4.171,93 dollars l'once. GOL/