Tous les articles de Jean-Paul Pollin
Jean-Paul Pollin est agrégé des facultés de droit et de sciences économiques et docteur en sciences économiques. Spécialisé dans la monnaie, la banque et la finance, il est professeur à l'université d'Orléans.
![Aujourd'hui, les IFNB, qui sont pour l'essentiel le «shadow banking» d'hier, regroupent des institutions très diverses : des fonds monétaires, de placements privés, de pensions… mais aussi des assurances ou des émetteurs de «stablecoins». (Crédits: Unsplash - Nicolas Jehly)]()
Depuis quelques semaines les marchés des dettes souveraines manifestent des tensions qui peuvent laisser craindre une déstabilisation globale plus lourde de conséquences. Cette situation peut donner lieu à diverses explications et en premier lieu à la forte augmentation ... Lire la suite
![Ce sont des relâchements des règlementations financières qui ont été à l'origine de ces événements, faisant généralement suite à des périodes d'innovations et de prospérité du secteur financier. (Crédits: Unsplash - Matthew Henry)]()
Comme on pouvait s'y attendre, la nouvelle administration américaine a engagé une croisade contre les réglementations en général, financières en particulier, jugées trop restrictives et donc nuisibles au bon fonctionnement de l'économie. On se souvient peut-être ... Lire la suite
![Les sièges respectifs de la Fed et de la BCE. (Crédits: Federal Reserve / BCE)]()
Les banques centrales ont sans doute un peu tardé à réagir aux tensions inflationnistes qui se sont manifestées à partir de 2021. Mais après avoir monté fortement leurs taux elles les ont assez rapidement réduits lorsque la hausse des prix est revenue vers l'objectif ... Lire la suite
![Un marché plus large devrait permettre un accès plus facile aux fonds propres, notamment pour les entreprises innovantes. Le rapport Letta, par exemple, suggèrait la création d’une bourse européenne pour les startups de l’IA, du quantique et des biotechs. (Crédits: Adobe Stock / image générée par IA)]()
Le rapport de force se durcit entre le dollar et certaines autres monnaies, dont l'euro. Pour éviter tout dérapage et sortie de route, Jean-Paul Pollin estime qu'il est urgent de mettre en place une union des marchés de capitaux en Europe. Depuis longtemps, et ... Lire la suite
![Un lingot d'or sur fond de graphique boursier (image générée par IA) (Crédits: Adobe Stock)]()
Le prix de l'or est à son plus haut, poussé notamment par les tensions commerciales internationales et les incertitudes qu'elles engendrent. Jusqu'où peut monter le métal précieux ? Selon Jean-Paul Pollin, la poursuite de la flambée des cours n'est pas forcément ... Lire la suite
![Melania Trump regarde son mari, le président élu des États-Unis, Donald Trump, parler lors d'un dîner aux chandelles au National Building Museum à Washington, DC, le 19 janvier 2025, un jour avant sa cérémonie d'investiture. (Photo de Jim WATSON / AFP)]()
Avec l'arrivée de Donald Trump au pouvoir aux Etats-Unis, qu'attendre de l'évolution du billet vert ? Selon Jean-Paul Pollin, l'actuelle attractivité de la devise américaine pourrait être limitée dans le temps. Depuis la fin septembre 2024 la valeur du dollar a ... Lire la suite
![Les sièges respectifs de la Fed et de la BCE. (Crédits: Federal Reserve / BCE)]()
Mercredi 18 septembre, La Fed a annoncé sa première baisse des taux depuis 2020, les réduisant d'un demi-point. La semaine précédente, la BCE avait baissé ses taux pour la deuxième fois en trois mois. Pour Jean-Paul Pollin, ces baisses qui ont été bien accueillies ... Lire la suite
!["Depuis quelques mois, les marchés financiers semblent avant tout soucieux du rythme auquel les banques centrales assoupliront leurs politiques pour revenir, peut-être, à cette période de taux d'intérêt très bas qui a précédé le retour de l'inflation." (Crédits photo : Federal Reserve BCE - )]()
Les investisseurs s'interrogent : est-ce que 2024 va réellement amorcer la baisse des taux d'intérêt ? Alors que le contexte géopolitique pourrait peser sur la bonne marche des économies occidentales, Jean-Paul Pollin explique la difficulté pour les banques centrales ... Lire la suite
![L'examen du projet de loi de finances arrive bientôt à l'Assemblée nationale dans un contexte d'endettement record de la France. (Crédits photo : Wikimedia Commons - Gpesenti )]()
La préparation du budget 2024 bat son plein. L'examen du projet de loi de finances arrive bientôt à l'Assemblée nationale dans un contexte d'endettement record de la France. Loin de toute polémique, Jean-Paul Pollin explique sur quoi reposent les marges de manœuvre ... Lire la suite
!["Revenir à une cible d'inflation de 2% apparait audacieux si ce n'est irresponsable. Car il faudrait alors que les augmentations de prix dans les secteurs touchés par les transformations soient compensées par des baisses de prix dans les autres activités. Ce qui ne pourra se faire sans dommages pour la croissance." (Crédits photo : Federal Reserve / BCE)]()
L'envolée persistante des prix interroge sur le positionnement des banques centrales. Jean-Paul Pollin explique pourquoi ces dernières seraient bien avisées de relever le niveau acceptable d'inflation. Il est assez étonnant que nombre de banques centrales aient ... Lire la suite
![Les sièges respectifs de la Fed et de la BCE. (Crédit photo : Federal Reserve BCE)]()
A l'issue d'une réunion programmée jeudi 2 février, la Banque centrale européenne va très probablement de nouveau relever ses taux d'intérêt et laisser entrevoir d'autres hausses face à une inflation qui reste forte. Alors que certains s'inquiètent de la hausse ... Lire la suite
!["Le cadre budgétaire européen doit faire aujourd'hui l'objet d'une révision d'ensemble et cela est d'autant plus urgent que se profilent à court/moyen terme des plans d'investissements massifs relatifs à la transition écologique, des relocalisations dans lesquels les Etats seront impliqués, et dans certains cas la rénovation des services publics." (Crédits photo : Pixabay - pixel2013 )]()
La pandémie de Covid-19 et la guerre en Ukraine poussent les Etats européens à la dépense et l'endettement. Pour faire face à la situation, faut-il réviser les règles budgétaires en Europe ? Difficile, selon Jean-Paul Pollin, tant est forte l'opposition entre les ... Lire la suite
![(Crédits photo : Federal Reserve BCE - )]()
Le retour de l'inflation de part et d'autre de l'Atlantique pousse les banquiers centraux à ressortir l'arme des taux d'intérêt. Jean-Paul Pollin explique en quoi les banques centrales font face à leurs responsabilités, et esquisse les pistes possibles. Dès le ... Lire la suite
![La théorie du ruissellement du stipule en effet qu'en favorisant l'enrichissement des bénéficiaires des revenus et patrimoines les plus élevés, on tend à en faire profiter toutes les strates de la société. (Crédits photo : Unsplash - Matthew Henry)]()
A l'heure d'un retour apparent de l'inflation, la question du pouvoir d'achat et de l'augmentation des salaires revient en force, et avec elle la théorie du ruissellement. Un principe dont on cherche toujours les effets concrets, sauf à engager une vraie réforme ... Lire la suite
![Le siège de la Réserve fédérale et de la BCE. (Crédits photo : Federal Reserve-BCE)]()
Inflation, politique monétaire… quel rôle jouent les banques centrales en général, et dans la sortie de crise en particulier ? On compare souvent, pour les opposer, les comportements de la Fed et de la BCE. Pour Jean-Paul Pollin, les deux institutions ont pourtant ... Lire la suite
!["Le ratio Dettes/PIB de tous ces pays pris globalement s'est accru de quelques 30% entre 2007 et 2012 et aura repris 15% entre 2019 et 2021." (Crédit photo : Adobe Stock)]()
Les perspectives de reprise de l'activité économique n'effacent pas le débat autour de la soutenabilité des dettes publiques. Jean-Paul Pollin explique pourquoi – et comment – il faut profiter sans tarder des marges de manœuvre actuellement offertes pour consolider ... Lire la suite
![Après une lente remontée durant le dernier trimestre de l'an passé, les taux longs américains se sont assez soudainement tendus, le 10 ans passant de 0,92 fin décembre à 1,71 à la fin de la semaine du 8 au 12 mars. (Crédit photo : Adobe Stock)]()
La BCE a récemment annoncé qu'elle allait accélérer ses rachats de dettes et ne s'est pas montrée inquiète pour l'inflation. Mais parallèlement les taux d'intérêt américains remontent. Jean-Paul Pollin en explique les raisons et dresse les perspectives d'évolution ... Lire la suite
![Est-il possible de contester la suprématie du dollar, et l'euro est-il capable de remplir cette mission ou au moins d'y participer ? (Crédit photo : Adobe Stock)]()
A l'instar des marchés financiers, les monnaies ont ignoré les violences de la semaine dernière au Capitole. En revanche, les grandes devises internationales continuent de rivaliser. Dans ce contexte, Jean-Paul Pollin explique pourquoi l'euro a peu de chances de ... Lire la suite
!["Le secteur de la finance joue un rôle important dans la mesure où il peut contribuer à mobiliser des capitaux pour les orienter vers le financement d'infrastructures, ou d'investissements productifs, assurant des usages plus respectueux de l'environnement. Il y a là, du reste, un réel enjeu pour le secteur lui-même, dans la mesure où les problèmes environnementaux sont pour lui un facteur d'instabilité. " (Crédits photo : Adobe Stock)]()
La crise économique liée à la pandémie de Covid-19 rebat les cartes. La dimension environnementale s'impose dans les conditions de la relance. Jean-Paul Pollin explique pourquoi, et comment, le secteur financier a vocation à prendre une part importante dans la ... Lire la suite
![La faiblesse de l'inflation durant ces dernières années, en dépit de conditions de crédit très laxistes, a fait germer l'idée d'une distribution directe, et sans contrepartie, de monnaie banque centrale aux agents économiques, pour stimuler la croissance de la demande et du niveau des prix. (Crédits photo : Adobe Stock)]()
La crise générée par le Covid-19 a relancé le débat sur le recours à l'argent parachuté par « hélicoptère » pour soutenir la reprise économique, une fois passée la pandémie. Jean-Paul Pollin explique pourquoi le versement de sommes en liquides, directement aux ... Lire la suite
![Siège de la BCE et de la Fed. (Crédits photo : BCE / FED)]()
Il est souvent reproché aux banques centrales d'augmenter les inégalités économiques avec leurs politiques monétaires. Certains banquiers centraux ont décidé de se saisir de cette question. Pour Jean-Paul Pollin, il faut d'abord chercher à savoir si la politique ... Lire la suite
![« Qu’attendre de la nouvelle présidence de la BCE ? » (Crédits photo : Flickr - Luminale )]()
La première conférence de presse de la nouvelle présidente de la BCE, le 12 décembre 2019, a naturellement suscité de la curiosité. L'arrivée de Mario Draghi, fin 2011, à la tête de la Banque centrale européenne, avait marqué un tournant important et salutaire ... Lire la suite
![Si les banques centrales décidaient de « verdir » leurs politiques, cela reviendrait à remettre en cause ce principe de neutralité. (Crédits photo : Fed, BCE)]()
La France prévoit de lever 205 milliards d'euros d'obligations à moyen et long terme sur les marchés en 2020. A l'heure des taux d'intérêt zéro, voire négatifs, se pose la question des investissements « verts ». Selon Jean-Paul Pollin, si la démarche semble aujourd'hui ... Lire la suite
![Les décisions de placements ont aussi été affectées par des modifications dans la réglementation et la fiscalité de l'épargne. (crédit : Adobe Stock)]()
L'assurance vie a de nouveau enregistré une collecte positive en mai. Les dépôts sur les contrats ont dépassé les retraits à hauteur de 1,9 milliard d'euros. Cette hausse, continue depuis le début de l'année, traduit-elle une confiance dans le produit d'épargne ... Lire la suite
![Le siège de la BCE et celui de la Fed. (crédits : BCE, Fed)]()
Mercredi 1er mai, la banque centrale américaine a laissé ses taux d'intérêt inchangés. Faisant fi des assauts du président Trump qui appelle à une baisse des taux pour donner un coup d'accélérateur à l'économie, la Fed a de nouveau invoqué sa "patience", face à ... Lire la suite
![Les taux nominaux à 10 ans sur les dettes publiques sont nuls au Japon, inférieurs à 1% dans plusieurs pays européens ; tandis que les taux de même échéance sur les obligations corporate européennes sont à -15pb. (crédit : Adobe Stock)]()
Pronostiquée depuis des mois, la hausse des taux d'intérêt aux Etats-Unis semble, pour l'instant, faire long feu. Partout les taux de long terme sont bas et vont probablement le rester. Jean-Paul Pollin analyse les causes et les conséquences d'une tendance paradoxale ... Lire la suite
!["La reprise de l'activité aurait dû provoquer, depuis quelques trimestres, une hausse significative des salaires et un retour de l'inflation. Ce n'est pas ce que l'on observe." (crédit : Adobe Stock)]()
Les pressions inflationnistes de base ont légèrement diminué au mois de septembre dans l'Eurogroupe. L'euro s'en est ressenti et cette évolution pourrait compliquer la tâche de la BCE au moment où elle se prépare à réduire son soutien à l'économie. Jean-Paul Pollin ... Lire la suite
![Jean-Paul Pollin explique pourquoi la métamorphose de la finance est loin d’être achevée, et qu’il est difficile de prévoir sous quelle forme les réseaux bancaires ressortiront de cette transformation.]()
L'édition 2018 des Rencontres Economiques d'Aix-en-Provence, du 6 au 8 juillet, est consacrée aux « Métamorphoses du monde ». Géopolitiques, sociales, économiques. Jean-Paul Pollin explique pourquoi la métamorphose de la finance est loin d'être achevée, et qu'il ... Lire la suite
![Le siège de la Réserve fédérale. (crédits : Fed)]()
Relèvera, relèvera pas ses taux d'intérêt ? La Banque centrale américaine doit se prononcer mercredi 13 décembre, à l'issue d'une réunion monétaire. Au moment où l'économie des Etats-Unis tourne à plein régime, et qu'une relance fiscale, voulue par Donald Trump, ... Lire la suite
![Le siège de la Fed, la banque centrale américaine. (crédit : Fed)]()
La rentrée économique s'annonce chargée. Sur le plan social d'abord. Sur le plan fiscal ensuite. Sur le plan des politiques monétaires surtout, même si la présidente de la Fed et son homologue de la BCE ont évité le sujet lors du récent séminaire de Jackson Hole ... Lire la suite
![Qui, l'Europe doit-elle le plus craindre pour sa stabilité financière entre Donald Trump et la Fed qui rehausse ses taux d'intérêts ?]()
Comme attendu, la Réserve fédérale américaine a annoncé la semaine dernière une nouvelle hausse des taux d'intérêt. Quel impact pour la stabilité financière en Europe ? Jean-Paul Pollin explique pourquoi la zone euro doit moins s'inquiéter de la politique de la ... Lire la suite
![UK Home Office]()
Réunis à Bruxelles samedi 29 avril, les 27 chefs d'Etat et de gouvernement de l'Union européenne ont affiché leur fermeté quant aux termes de la négociation avec le Royaume-Uni sur le Brexit. Unanimité face à Theresa May qui souhaite un partenariat spécial et profond ... Lire la suite
![Où va la parité euro/dollar et quelles conséquences en attendre ? (Cercle des économistes)]()
Donald Trump investi 45 ème président des Etats-Unis, opérateurs et décideurs économiques attendent de voir s'il applique réellement les mesures annoncées ces dernières semaines. Quelles conséquences sur le dollar et la parité du billet vert avec les autres devises ... Lire la suite
![« Marchés financiers : pourquoi tant d’exubérance ? »]()
Les jours se suivent et se ressemblent sur les marchés financiers, notamment américains, depuis l'élection de Donald Trump : l'optimisme perdure. Incompréhensible aux yeux de l'économiste Jean-Paul Pollin qui souligne de nombreux paradoxes. Les réactions des marchés ... Lire la suite
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La journée de jeudi sera-t-elle le point d'orgue d'un automne social très chaud ? Salariés et fonctionnaires sont appelés par les syndicats à faire grève pour leurs salaires, jeunes et retraités à les rejoindre en manifestation, quand le gouvernement est attendu... Lire la suite
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