ENQUETE-Le taux de la Banque d'Angleterre à un pic, le restera jusqu'au T2 2024-économistes

information fournie par Reuters •24/10/2023 à 13:33

La Banque d'Angleterre
(BoE) en a probablement fini avec le resserrement de sa
politique monétaire et laissera son taux d'escompte à 5,25% lors
de sa prochaine réunion le 2 novembre, selon la grande majorité
des économistes interrogés par Reuters, qui ont toutefois averti
que le risque d'une nouvelle hausse cette année était élevé.
    Si l'inflation s'est maintenue de manière inattendue à 6,7% 
en septembre, le taux le plus élevé de toutes les grandes
économies avancées, 61 des 73 économistes interrogés du 18 au 23
octobre ont déclaré que la BoE ne prendrait aucune mesure la
semaine prochaine, une prévision conforme aux attentes des
intervenants de marché.
    "La BoE a maintenu ses taux en septembre et il n'y a pas eu
beaucoup de données depuis lors pour changer cette position. Et
les données que nous avons eues - salaires, inflation -
n'étaient pas si différentes de ce que tout le monde attendait",
observe James Smith chez ING.
    "Le tableau d'ensemble est que l'impact des hausses
précédentes se fait encore sentir". 
    Seuls 12 économistes prévoient une hausse d'un quart de
point, à 5,50%, lors de la réunion du 2 novembre.
    Toutefois, 16 des 28 économistes qui ont répondu à une
question supplémentaire ont déclaré que la probabilité d'une
nouvelle hausse des taux d'intérêt cette année était élevée. 
    Malgré un resserrement de 515 points de base des coûts
d'emprunt depuis décembre 2021, l'inflation britannique est
encore plus de trois fois supérieure à l'objectif de 2% de la
BoE.
    "À un moment donné, lorsqu'il sera plus confiant sur le fait
que l'inflation sous-jacente et celle dans les services sont sur
une tendance baissière établie, le comité de politique monétaire
pourrait vouloir passer à une orientation plus neutre. Mais nous
ne pensons pas qu'il sera prêt à faire ce changement tout de
suite", souligne Elizabeth Martins chez HSBC.
    La semaine dernière, le gouverneur de la BoE, Andrew Bailey,
a déclaré que les données sur l'inflation de septembre n'étaient
pas très éloignées des attentes de la banque centrale, ajoutant
qu'un ralentissement de l'inflation sous-jacente, qui exclut les
prix volatils de l'alimentation et de l'énergie, était "assez
encourageant".
    Selon l'enquête Reuters auprès des économistes, l'inflation
devrait diminuer progressivement mais elle n'atteindrait pas
l'objectif de la BoE avant le deuxième trimestre 2025.
    La majorité des économistes estime que la première baisse du
taux d'escompte n'interviendra pas avant au moins juillet
prochain, la prévision médiane étant une réduction de 25 points
de base au troisième trimestre. Environ un tiers des économistes
s'attend à ce que la BoE agisse plus tôt.
    Cette prévision médiane placerait la BoE légèrement derrière
la Réserve fédérale américaine (Fed) dans l'assouplissement de
la politique monétaire - une autre enquête Reuters montrant une
première baisse de taux aux Etats-Unis au deuxième trimestre -
mais en phase avec le calendrier probable de la Banque centrale
européenne (BCE).
    La prévision médiane des économistes fait ressortir une
contraction de 0,1% du produit intérieur brut (PIB) du
Royaume-Uni au quatrième trimestre puis une croissance de 0,1%
pour les deux premiers trimestres de 2024. 
    "Il s'agit d'une croissance très lente au cours des
prochains trimestres plutôt que d'une véritable récession",
estime James Smith chez ING.


 (Reportage Jonathan Cable, enquête de Prerana Bhat et Sujith
Pai ; version française Blandine Henault)