GESTION-Le retour sur le risque profite plus au crédit qu'aux actions-BAML

information fournie par Reuters •18/01/2019 à 12:20

    PARIS, 18 janvier (Reuters) - Le regain d'appétit pour le
risque depuis le début de l'année a plus profité au crédit
qu'aux actions en dépit du rebond des indices boursiers, montre
une étude hebdomadaire publiée vendredi par Bank of America
Merrill Lynch qui s'appuie sur les flux de collecte nette sur
les fonds d'investissement collectifs pour la semaine au 16
janvier.
    Si l'indice MSCI World  .MIWD00000PUS  a repris près de 9,5%
depuis la fin de l'année dernière après avoir plongé de près de
12,5% en décembre, l'un des pires mois de mémoire de boursiers
depuis les années 1930, les fonds collectifs investis en actions
ont encore subi une décollecte sur la période sous revue, à
hauteur de 4,8 milliards de dollars (4,21 milliards d'euros) et
sur huit des neuf dernières semaines. 
    Depuis le début de l'année, les sorties nettes sur les fonds
actions totalisent 19,74 milliards de dollars mais seulement
0,1% du total de leurs actifs sous gestion, selon l'étude qui
reprend des données d'EPFR Global, société de recherche
spécialisée dans le suivi des flux de souscription des grandes
sociétés internationales de gestion.
    Sur la semaine au 16 janvier, les fonds dédiés aux actions
américaines ont enregistré des rachats massifs à hauteur de 7,7
milliards de dollars alors que la valorisation relative de Wall
Street par rapport à l'ensemble des autres Bourses mondiales est
au plus haut depuis 70 ans. 
    
    
    Les fonds investis en actions européennes ont subi une
décollecte, certes limitée à 800 millions de dollars, mais qui
porte à 44 semaines sur 45 les périodes de sorties nettes sur
cette catégorie. 
    En revanche les fonds en actions émergentes ont bénéficié
d'une quatorzième semaine consécutive d'entrée nette (+3,4
milliards de dollars) et ceux spécialisés sur les actions
japonaises ont collecté 1,6 milliard de dollars. 
    Au sein de l'obligataire, les fonds en obligations
souveraines ont subi leurs premiers retraits hebdomadaires nets
depuis le mois d'octobre avec 1 milliard de dollars de sorties. 
    Les fonds investis en obligations à haut rendement ont
enregistré leur plus forte collecte nette depuis avril 2017
(+2,8 milliards de dollars) tandis que ceux en dettes émergentes
ont connu des entrées nettes au plus haut d'un an (+2,5
milliards d'euros). 
    Les fonds en obligations en catégorie d'investissement
peinent encore à retrouver la faveur des investisseurs avec des
sorties nettes de 1,3 milliard de dollars et sur 17 des 18
dernières semaines. 
    BofA Merrill Lynch souligne toutefois que l'hémorragie subie
par le crédit au sens large (fonds en obligations en catégorie
d'investissement, fonds en obligations à haut rendement et fonds
en obligations émergentes) au dernier trimestre de 2018 semble
désormais être jugulée. 
    
    
   
    Les fonds en métaux précieux, principalement l'or, ont
bénéficié d'une sixième semaine consécutive de collecte nette
limitée à hauteur de 100 millions de dollars alors que le métal
jaune  XAU=  n'est pas parvenu à franchir le seuil des 1.300
dollars l'once malgré une accélération depuis la mi-novembre de
son rebond amorcé trois mois plus tôt. 
    
    
    Souscriptions(+)/Rachats(-) nets par grandes catégories de
fonds (en milliards de dollars):
 
                        Semaine au 16       2019
                           janvier       
 Actions                    -4,8           -19,74
                                         
 Obligataires               +2,8           +2,18
                                         
 Monétaires                -28,12          +63,0
                                         
 Matières premières         -0,32          +1,69
                                         
 

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Valorisation relative des actions américaines    https://tmsnrt.rs/2Hg6ZUo
Flux de collectehebdomadaire sur les fonds obligataire - crédit 
  https://tmsnrt.rs/2ASBoTj
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 (Marc Joanny, édité par Patrick Vignal)