Certains fonds à haut rendement vulnérables en cas de choc-ESMA

information fournie par Reuters •05/09/2019 à 13:12

    LONDRES, 5 septembre (Reuters) - Certains fonds à haut
rendement ("high yield") enregistrés dans l'Union européenne
pourraient être vulnérables en cas de demandes massives de
rachat de la part des investisseurs, a déclaré jeudi l'Autorité
européenne des titres et des marchés (ESMA).
    Cette dernière a publié un cadre théorique que les
superviseurs peuvent utiliser pour évaluer la capacité de
résistance des fonds à différents chocs. 
    Elle explique avoir appliqué ce cadre théorique à quelque
6.600 fonds obligataires enregistrés dans l'Union européenne
(UE) représentant 2.500 milliards d'euros au total pour simuler
l'impact d'un "choc de rachat", c'est à dire un afflux massif de
demandes de liquidation de leurs placements de la part des
investisseurs.
    "Les résultats montrent que globalement, la plupart des
fonds sont en mesure de faire face à des chocs aussi extrêmes
mais plausibles, car ils disposent d'actifs liquides suffisants
pour répondre aux demandes de rachat des investisseurs", dit
l'ESMA dans un communiqué. 
    "Cependant, des poches de vulnérabilité ont été identifiées,
particulièrement pour les fonds obligataires à haut rendement."
    Dans les hypothèses les plus "sévères", précise l'ESMA,
jusqu'à 40% des fonds "high yield" soumis aux tests pourraient
disposer d'actifs liquides insuffisants pour faire face aux
demandes de remboursement.
    La capacité des fonds à faire face à de telles demandes est
devenue un sujet sensible pour les autorités de régulation en
Grande-Bretagne depuis qu'un fonds actions du gestionnaire
d'actifs Neil Woodford a été suspendu en juin. 
    Ce fonds a été incapable de faire face aux demandes de
rachat des investisseurs alors qu'il assurait pouvoir opérer des
remboursements quotidiens.
    

 (Huw Jones; Marc Angrand pour le service français)