OPA : nouvelle réforme des règles du jeu en vue

information fournie par Le Revenu •14/05/2014 à 12:58

E. PIermont / AFP

Pour que l'OPA lancée, il y a un an, par Ardian (ex-Axa Private Equity) et le groupe chinois Fosun sur le Club Méditerranée réussisse, il faut, condition sine qua non, que ce tandem puisse réunir 50,01% du capital de l'exploitant de villages de vacances. Pour l'instant, ils n'en détiennent que 20% à eux deux. Ce chiffre de 50,01%, un seuil de renonciation volontaire, a été fixé par les initiateurs mêmes de l'offre sur le Club. Il correspond tout simplement à la majorité des voix qui donne un plein contrôle de la société acquise. L'AMF propose de modifier son règlement général et d' instaurer un «seuil de caducité» de 50% obligatoire , pour toute offre de prise de contrôle, volontaire ou obligatoire. L'esprit de la réforme est d'éviter les OPA au rabais portant sur une fraction du capital trop facile à collecter, au-dessous du seuil des 50%, qui plus est quand l'offre faite aux actionnaires valorise très mal la prime de contrôle. En septembre dernier, la banque Macquarie avait dû renoncer à prendre le contrôle de Theolia . Le marché avait jugé trop peu généreuse l'offre de l'investisseur australien sur le producteur français d'énergie éolienne (1,70 euro par action regroupée). Macquarie n'avait pas pu réussir à contrôler les deux tiers des droits de vote qu'il visait et a donc renoncé à racheter Theolia. Les actions Theolia avaient été restituées aux actionnaires qui les avaient apportés à l''offre.

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