Teisseire est une marque du groupe britannique Britvic plc (©Britvic.com).
Depuis 2010, le marché haussier sur les actions est venu de l’expansion des multiples de valorisation, rappelle Peter Oppenheimer chez Goldman Sachs. Ainsi, le PER calculé sur les profits à douze mois des sociétés qui composent l’Eurostoxx 50 est passé d’un plus bas de 6,9 sur la période à un ratio actuel de 14,2. Le stratège juge les valorisations tendues, avec un PER estimé à douze mois de 16,8 hors financières en Europe, proche du ratio américain (17,4), et il ne s’attend pas à une nouvelle extension des multiples, alors que les taux d’intérêt vont remonter aux Etats-Unis.
La croissance des profits en Europe est attendue à 8% en 2016 et 10% en 2017, grâce à la faiblesse de l’euro et à une meilleure dynamique de croissance en Europe et dans le monde. Les sociétés européennes affichent des marges de profits de 300 points de base inférieures aux groupes américains. Cet écart proche d’un record est surtout lié au poids des entreprises de technologies dans le SP 500, plus rentables.
Les objectifs de Goldman Sachs fin 2016 sont à 400 points pour le Stoxx 600 et à 3.650 points pour l’EuroStoxx 50, soit un potentiel de 12% et 14% sur les niveaux actuels. La banque d’affaires s’attend à d’amples fluctuations dans le cours de l’année mais à une progression limitée en fin d’exercice. Les objectifs sur le SP 500 américain sont à 2.100 points pour fin 2016 et 2.200 points pour fin
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