Xilam: Chiffre d’affaires 2018 en ligne - révision du niveau de production 2019 et maintien de celui de 2020

Chiffre d'affaires 2018

Xilam communique sur un CA 2018 de 27,9 M€ (+16%) en ligne avec nos attentes (28,5 M€e). La société affiche un CA nouvelles production de 18,2 M€ (+12%) et un CA catalogue de 9,7 M€ (+26%). La société annonce un volume de production de 80 demi-heures pour 2019 (vs 85 demi-heures précédemment) et maintient son objectif de 100 demi-heures en 2020. Malgré cette révision surprise, les fondamentaux de la société et le marché restent extrêmement porteurs. Nous restons ainsi positifs sur la valeur qui se paie désormais avec une décote vs son niveau de valorisation sur 5 ans (consensus de 14,2x Ebit fwd 12m vs 15,8x en moyenne sur 5 ans).

Recommandation

Suite à cette publication et aux ajustements dans nos estimations, notre objectif de cours passe à 52,00 € (vs 55,00 €) et notre recommandation reste à Achat.