Witbe :"Des décalages mais un possible rattrapage au S2" information fournie par EuroLand Corporate 29/07/2019 à 09:50
Publication du CA S1 2019
Après la publication de ses résultats annuels, Witbe publie son CA S1 2019 à 5,4 M€, (-39% vs S1 2018), en dessous de nos attentes. Cette contre-performance est liée à un fort effet de base (+77% du S1 2018), à l'évolution du mode de commercialisation vers le Cloud (reconnaissance progressive du CA) et à des cycles de décision client plus long qu'habituellement sur ce semestre. Le Groupe se veut confiant sur le reste de l'exercice en cours.
Recommandation
Suite à la mise à jour de notre modèle (adoption d'un scénario plus prudent de CA) et à la mise à jour des paramètres de marché (baise de l'OAT), notre objectif de cours ressort à 5,00 € (vs 5,10 €). Notre recommandation passe à Accumuler (vs Achat) en raison d'un potentiel de hausse compris entre 5% et 15%. Malgré ces décalages de CA pour le premier semestre, un rattrapage au second semestre nous semble jouable étant donné le niveau de commande du mois de juillet. De plus, l'accroissement de la part récurrente dans le CA devrait permettre une meilleure lisibilité de la Top line à terme.