Voyageurs du monde se prépare pour un dernier voyage en Bourse

information fournie par Investir •13/07/2026 à 16:00

Voyageurs du Monde s'apprête à quitter la Bourse, vingt ans après son entrée. Ses fondateurs associés à des investisseurs institutionnels proposent une offre à 180 euros par action, valorisant l'entreprise avec une prime de 23,7 %. Une offre publique simplifiée suivie d'un retrait obligatoire est envisagée, sous réserve des conditions réglementaires.

Vingt ans, jour pour jour, après son entrée en Bourse à 21,30 euros, Voyageurs du Monde (VDM) annonce préparer son départ. Après Fermière de Cannes (offre de la famille) et Pierre et Vacances (proposition de plusieurs fonds), voici que se profile un nouveau retrait de la cote parisienne dans le secteur du tourisme, bien regrettable tant l'entreprise est de qualité.

Le 6 juillet, la société a annoncé que ses fondateurs (Mme Jean-François Rial, Alain Capestan, Lionel Habasque, Frédéric Moulin, Loïc Minvielle) ainsi que ses principaux investisseurs institutionnels (BNP Paribas Développement, Montefiore Crédit Mutuel Equity, Kairos Alpha, Bpifrance, et Certares) ont conclu un protocole visant à acquérir l'intégralité du capital non détenu de Voyageurs du Monde via leur holding de contrôle Avantage (62,2 % du capital social et 75 % des droits de vote) au prix de 180 euros par action. Ce prix fait ressortir une prime de 23,7% sur le dernier cours de clôture du 6 juillet 2026 et même de 27,2% par rapport à la moyenne pondérée par les volumes des cours des 60 jours. Dans un premier temps, Crédit Mutuel Equity, Bpifrance et Certares apporteront à Avantage les actions Voyageurs du Monde qu'ils détiennent directement. Avantage annonce également avoir obtenu l'accord d'Amiral Gestion pour la cession de son bloc (1,65% du capital de Voyageurs) au même prix. A l'issue de ces opérations, Avantage détiendra 86,4% du capital et 90,5% des droits de vote de Voyageurs du Monde.

Vers un retrait de la cote

La holding de contrôle déposera ensuite une offre publique d'achat obligatoire simplifiée sur les actions VDM à 180 € par action et sur les obligations convertibles à 182,52 € par obligation. L'offre pourrait être suivie d'un retrait obligatoire si les conditions réglementaires sont réunies (au moins 90 % des actions).

Bien que notre objectif de cours sur VDM soit de 180 euros, nous pensons que ce prix est insuffisant compte tenu du potentiel de long terme tant de l'activité voyage sur mesure que sur le voyage d'aventure en France et à l'international. Lionel Habasque, le directeur général délégué nous a indiqué que cette offre intervenait après plusieurs mouvements ayant progressivement réduit le flottant sous les 15%. Néanmoins, une surenchère nous semble peu probable.

Nous regrettons bien évidemment la potentielle sortie de cote d'un acteur aux fondamentaux très solides et au potentiel boursier plus que prometteur. Nous ne voyons pas de surenchère possible malgré ce prix loin des fondamentaux du groupe.Florent Thy-tine, directeur de la recherche chez TP Icap Midcap

Le potentiel du titre apparaît limité mais rien ne sert de se précipiter pour apporter pour le moment. Les plus pressés peuvent concrétiser leurs gains, les autres conserveront.