Visiativ : Un début d’année timide sur le plan organique mais historiquement peu contributeur

information fournie par EuroLand Corporate •24/04/2019 à 14:30

Publication du CA T1 2019

Pour son début d'exercice, Visiativ affiche une forte progression de ses ventes en lien avec les croissances externes réalisées courant 2018. Le CA ressort ainsi en hausse de +44% à 41,4 M€ (61% récurrent en hausse de +4 pts), globalement en ligne avec nos attentes. Toutefois, à périmètre constant, l'activité progresse de +1% compte tenu de la forte saisonnalité du pôle Intégration (-1% à pc) qui masque les bonnes performances des pôles Edition (+10% pc) et Conseil (+11% pc). Confiant pour la suite de l'exercice, le management maintient son objectif de CA de plus de 200 M€.

Recommandation

Après la mise à jour de notre modèle, notre objectif de cours ressort à 35,20 € (vs 33,60 €) compte tenu de l'évolution des paramètres de marché et des comparables. Malgré un rerating du titre depuis le début de l'année, nous maintenons notre opinion à l' Achat .