Vallourec : que faire après l'effondrement ?

information fournie par Le Revenu •26/11/2018 à 08:10

Le groupe dirigé par Philippe Crouzet s'est écroulé en Bourse. Repli du prix du pétrole, résultats trimestriels décevants et creusement de la dette ont fait fuir les investisseurs.

Le fabricant de tubes est dans la tourmente depuis la publication, le 15 novembre, de ses comptes du troisième trimestre.

En quatre séances, l’action a chuté de 56%, inscrivant au passage un nouveau plus-bas historique à 1,57 euro.

Les performances opérationnelles se sont pourtant améliorées, avec un résultat brut d’exploitation de 43 millions d’euros contre 9 millions au troisième trimestre 2017. Elles sont toutefois ressorties en dessous des attentes. Surtout, le bilan financier s’est détérioré.

Au cours des neuf premiers mois de l’année, Vallourec a consommé 571 millions d’euros de trésorerie, dont 153 millions au troisième trimestre, portant sa dette nette à 2,1 milliards d’euros.

Celle-ci représente environ 90% des fonds propres et 16 fois le résultat brut d’exploitation attendu pour l’ensemble de l’exercice 2018 par les analystes. Une situation tendue qui fait fuir les investisseurs.

Le creusement de l’endettement n’est pas rassurant mais l’effondrement boursier qu’il a entraîné semble exagéré. Les engagements de Vallourec vis-à-vis de ses créanciers ne sont, pour le moment, pas en risque.

Le groupe ne devrait par ailleurs pas tomber à court de liquidités : il dispose de près de 800 millions d’euros de trésorerie et de 2,2 milliards de lignes de

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