par Joy Wiltermuth et Kristen Haunss
NEW YORK, 27 février (LPC/IFR) - Le niveau excessif de la
dette des entreprises américaines pourrait provoquer une
récession plus grave lors de la prochaine phase de retournement
économique, a averti mercredi Janet Yellen, l'ancienne
présidente de la Réserve fédérale.
Les taux ultra-bas et le crédit facile ont permis aux
entreprises américaines d’endosser des niveaux record de dette,
suscitant l’inquiétude des régulateurs quant au risque que les
marchés du crédit pourraient présenter pour l’économie
américaine.
Interrogée sur les bulles d'actifs et leurs retombées
potentielles quand la phase actuelle d'expansion économique
ralentira, Yellen a indiqué que le niveau élevé de la dette des
entreprises était une source d'inquiétude, selon un
enregistrement obtenu par LPC/IFR, divisions de Refinitiv.
"J'ai exprimé des inquiétudes au sujet de l'endettement", a
déclaré Yellen au cours d'une discussion à huis clos. "Je pense
que les sociétés non financières ont accumulé beaucoup de
dettes, en réalité."
Yellen, présidente de la Fed de 2014 à 2018, s'exprimait
lors d'une table ronde à la conférence annuelle du Structured
Finance Industry Group à Las Vegas.
"Ce qui me préoccuperait, c’est qu'en cas de retournement
économique, nous pourrions assister à beaucoup de difficultés
des entreprises. Si les entreprises sont en détresse, elles
licencient et réduisent leurs dépenses d’investissement. Et cela
pourrait faire de la prochaine récession une récession plus
profonde ", a déclaré Yellen.
Un montant record de 923,8 milliards de dollars (812,6
milliards d'euros) de prêts institutionnels aux États-Unis a été
contracté en 2017, puis ce total a été de 730,4 milliards en
2018, selon les données de LPC.
Dans le même temps, le niveau d'endettement des entreprises
a atteint 6,6 fois leur bénéfice l'an dernier, contre 6,4 fois
en 2017, selon Moody's Investors Service.
En 2013, les régulateurs américains, y compris la Fed,
avaient averti qu'un ratio de dette dépassant 6,0 fois les
bénéfices était "inquiétant".
Au cours de la discussion d'environ 50 minutes, Janet Yellen
a également évoqué une interview publiée cette semaine dans
laquelle elle avait semblé douter des connaissances du président
Donald Trump en matière de politique macro-économique.
"Je doute qu'il puisse même dire que le plein emploi et la
stabilité des prix sont les objectifs de la Fed, tels
qu'assignés par le Congrès", a-t-elle dit dans l'interview à
Marketplace.
Interrogé sur ces propos, elle a expliqué que la question
était inattendue et qu'elle y avait répondu en toute honnêteté.
Elle a également souligné que la Fed avait réussi à
préserver son indépendance au cours de la décennie écoulée et à
rester en dehors du champ politique.
"Je ne pense pas qu'il y ait eu beaucoup de pressions. Mais
les critiques du président Trump à l'égard de la Fed
m'inquiètent davantage maintenant", a-t-elle déclaré.
(Véronique Tison pour le service français, édite par Juliette
Rouillon)