Une enquête révèle que les entreprises américaines et britanniques ont réduit leurs couvertures de change à leur plus bas niveau depuis 2024

information fournie par Reuters •18/09/2026 à 16:30

((Traduction automatisée par Reuters à l'aide de l'apprentissage automatique et de l'IA générative, veuillez vous référer à l'avertissement suivant: https://bit.ly/rtrsauto))

Aux États-Unis et au Royaume-Uni, les entreprises ont réduit au deuxième trimestre leurs opérations de couverture contre les fortes fluctuations des marchés des changes à leur plus bas niveau depuis au moins deux ans, dans un contexte d’incertitude croissante concernant les taux d’intérêt et l’inflation, selon une enquête menée par MillTech, société spécialisée dans les solutions de gestion des devises et de trésorerie.

Voici les principales conclusions de l'enquête trimestrielle de MillTech sur la couverture des entreprises, publiée vendredi:

* Le taux de couverture moyen est passé de 57 % à 46 %, son plus bas niveau depuis le début du suivi au premier trimestre 2024, date à laquelle l’enquête a été lancée. La durée moyenne des opérations de couverture a également diminué, passant de 6,62 mois à 5,7 mois, atteignant ainsi un nouveau plus bas historique.

* Près de la moitié des entreprises couvrent désormais entre 26 % et 50 % de leurs expositions, tandis que la proportion de celles couvrant entre 51 % et 75 % de leurs expositions est passée de 54 % à 34 %, ce qui suggère que les entreprises adoptent une approche plus tactique, en conservant une plus grande flexibilité plutôt que de s’engager sur des niveaux de protection plus élevés pour des périodes plus longues, a indiqué MillTech.

* Après avoir atteint un pic au premier trimestre de l’année avec le début de la guerre au Moyen-Orient, la volatilité des devises réalisée – c’est-à-dire l’ampleur réelle des fluctuations des devises – a baissé de manière constante au deuxième trimestre, selon les données de LSEG.

* "Dans l’ensemble, au deuxième trimestre, les entreprises se sont éloignées de l’approche plus défensive observée en début d’année. Des couvertures plus courtes et des ratios plus faibles peuvent offrir une plus grande flexibilité alors que les entreprises attendent des signaux politiques plus clairs, mais des niveaux de protection historiquement bas laissent moins de marge d’erreur si les trajectoires des taux divergent davantage ou si la volatilité des devises augmente", indique l’enquête.

* L’enquête a montré que la politique monétaire était le principal facteur influençant les décisions de couverture de change des entreprises britanniques, tandis que pour les entreprises américaines, c’était la volatilité.

* MillTech a interrogé 285 responsables financiers de haut niveau au sein d’entreprises britanniques et américaines entre le 24 juillet et le 5 août.