Trigano améliore le retour aux actionnaires

information fournie par Investir •28/09/2026 à 16:00

A l'occasion de la publication des ventes annuelles de l'exercice 2025-2026 (clos fin août), de bonne facture, la direction a annoncé la poursuite du programme de rachat d'actions et le versement d'un deuxième acompte sur dividende de 2,40 euros, venant après celui de 2,10 euros du mois d'avril.

La Bourse avait déjà pris en compte les mauvaises nouvelles à propos du marché des camping-cars, moins dynamique en France et en Allemagne en juillet et en août. Aussi, lorsque Trigano a publié ses chiffres annuels pour l'exercice clos fin août, il n'y a pas eu de mauvaise surprise. Le titre, qui venait de perdre 10% en un mois, n'a cédé « que » 1,65% le 23 septembre. Les ventes ont progressé de 3,8%, à 3,8 milliards d'euros, ce qui montre que plusieurs pays en Europe sont demeurés en croissance. De fait, sur douze mois glissants (de juillet 2025 à août 2026), la hausse des immatriculations de camping-cars neufs en Suède (+ 47,7%), en Espagne (+22%), en Belgique (+9,6%) et en Italie (+ 5,6%) a pu compenser le recul en France (-6%), en Allemagne (-1,7%) et au Royaume-Unis (-1,3%).

Les salons font le plein

Autre signe encourageant pour l'avenir, les derniers salons ont été des succès, à l'image de celui de Düsseldorf (257.000 visiteurs) et de Parme (100.000). Celui de Paris, qui ouvre ses portes du 26 septembre au 4 octobre, permettra également de mesurer si ce véhicule de loisirs emporte toujours l'adhésion, malgré la crise énergétique qui pèse sur le pouvoir d'achat des ménages. Le groupe demeure optimiste pour la première partie de son nouvel exercice : « L'accueil favorable réservé par les distributeurs aux modèles de la gamme 2027, ainsi que leur confiance envers Trigano se sont traduits par une progression des carnets de commandes permettant une bonne visibilité de l'activité sur le premier semestre », a indiqué la direction.

Par ailleurs, depuis le rachat, fin 2024, à Bénéteau de Bio Habitat, Trigano s'est renforcé sur le marché des résidences mobiles, attendu lui aussi en progression. En effet, le nombre de nuitées dans les campings en France cet été devrait être proche du record de l'année précédente, ce qui confirme le dynamisme de ce mode de vacances à prix accessibles.

Du côté des résultats, il ne devrait pas y avoir de mauvaise surprise, la direction ayant indiqué attendre une marge opérationnelle courante proche des 10% (contre 9,2% en 2024-25). Grâce à la bonne gestion des stocks (+2%), la situation de trésorerie nette (hors IFRS 16) avoisine 500 millions d'euros. Enfin, Trigano n'oublie pas ses actionnaires : au cours de l'exercice clos fin août, le groupe a racheté des actions à hauteur de 60 millions et le plan va être poursuivi. Après avoir distribué un premier acompte sur dividende de 2,1 euros en avril, un second acompte, de 2,4 euros, au titre de 2026, sera mis en paiement le 1er octobre.

Le groupe est bien géré et dispose d'un bilan solide. Leader en Europe, il réussit à améliorer sa rentabilité. Il se paye 8,4 fois les résultats attendus pour ce nouvel exercice 2026-2027. Achat, objectif de 165 euros.