Thales attendu au tournant pour redresser Gemalto

Les nouvelles s'enchaînent pour Thales depuis le début de l'année entre les acquisitions, le relèvement des objectifs annuels malgré un premier trimestre décevant et l'entrée dans le CAC 40. Mais cette actualité très fournie justifie-t-elle de mettre l'action en portefeuille ?

Malgré une déception passagère au premier trimestre liée à un trou d’air dans les prises de commandes et dans l’activité spatiale, l’électronicien professionnel (aérospatial, défense, ferroviaire, sécurité) entend poursuivre son développement rentable.

Pour cette année, les dirigeants de Thales continuent de viser une croissance des ventes comprise entre 3 et 4% à périmètre et taux de change constants, un niveau inférieur à celui enregistré en 2018 et 2017 (respectivement 5,3 et 7,2%) mais en ligne avec la cible fixée à l’horizon 2021.

Et ils comptent toujours faire progresser le résultat opérationnel de 6 à 7% en 2019, une étape en vue de monter vers une marge de 11 à 11,5% en 2021 (10,6% l’an passé).

Le 3 octobre prochain, la direction mettra à jour ses objectifs de moyen terme en intégrant Gemalto, consolidé au 1er avril.

Thales devra démontrer le bien-fondé de la plus importante acquisition de son histoire – réalisée pour 4,8 milliards d’euros et qui l’a conduit à s’endetter – en redressant le spécialiste de la sécurité numérique, dont les performances resteront décevantes cette année.

Cette opération majeure permet au groupe de totaliser 19 milliards d’euros de revenus, dont 60% dans le civil et 40% dans le militaire.

Nous restons neutres sur le titre, qui