TF1 toujours moins rentable que M6 information fournie par Le Revenu 02/03/2018 à 08:35
Le constat est sans appel : M6 continue de grandir plus vite que son concurrent historique TF1 .
En 2017, les recettes publicitaires des trois chaînes gratuites (M6, W9, 6ter) de la filiale de Bertelsmann ont progressé de 4,6%, tandis que celles de la filiale de Bouygues (TF1, TMC, LCI, TFX et TF1 Séries Films) ont crû de seulement 1,7%.
M6 est aussi beaucoup plus rentable que TF1. Toutefois, l’écart se réduit un peu. Si le résultat opérationnel courant de M6 a atteint un record l’an dernier, à 248,7 millions d’euros, en hausse de 22,2%, la marge a reculé de 1,1 point, à 17,9%.
Celle de TF1 a augmenté de 2,4 points, à 8,7%. Les dirigeants de la première chaîne se fixent toujours l’objectif de retrouver un taux de marge opérationnelle courante à 10% en 2019, ce qui ne s’est pas vu depuis 2007.
M6 décoté en BourseEn 2018, les deux groupes audiovisuels devraient bénéficier d’un marché publicitaire dynamique, ainsi que d’une évolution du cadre réglementaire (possibilité de diffuser de la publicité pendant les journaux télévisés).
Nous restons positifs sur TF1, qui profitera de la réduction du coût de la grille – hors événements sportifs majeurs –, ainsi que de l’acquisition en cours de Aufeminin.
Nous repassons à l’achat sur M6 pour sa valorisation toujours modérée malgré