Technicolor peut remercier Moody’s

L’agence de notation américaine Moody’s a relevé d’un cran la note de crédit de Technicolor de B1 à Ba3, saluant ainsi le rééquilibre en cours du modèle opérationnel du fournisseur de technologies aux industries de l’image et du son vers la maison connectée et les services aux divertissements alors que l’expiration du programme de licence MPEG LA approche. Moody’s apprécie également le travail effectué par le groupe dirigé par Frédéric Rose pour son désendettement.

La note de crédit de Technicolor reste toutefois en catégorie spéculative, mais elle est assortie d’une perspective positive. Cela signifie que Moody’s pourrait de nouveau relever sa note si l’ex-Thomson parvenait dans les prochaines années à maintenir son niveau global de rentabilité de manière à ce que son ratio dette nette ajustée sur excédent brut d’exploitation (Ebitda) devienne inférieur à 3.

Au premier semestre, l’Ebitda a augmenté de 8,4%, à 265 millions d’euros, hors changes, tandis que le chiffre d’affaires a bondi de plus de 50%, à 2,42 milliards, sous l’effet de l’acquisition de Cisco Connected Devices. La confirmation, par les dirigeants, de l’objectif d’un Ebitda annuel compris entre 600 et 630 millions augure un meilleur second semestre.

Pour les 24 à 36 prochains mois, Moody’s anticipe un chiffre d’affaires annuel relativement stable, autour de 5

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