TAUX-Le spread France-Allemagne volatil après le second tour des législatives (actualisé)

information fournie par Reuters •08/07/2024 à 10:08

(Actualisé avec variations dans la matinée, commentaire d'analyste)

La prime de risque sur la dette française était volatile lundi après les résultats inattendus du second tour des élections législatives, le "Nouveau Front populaire" de gauche arrivant en tête d'un scrutin pour lequel le Rassemblement National était donné gagnant mais sans qu'aucune majorité ne se dégage à l'Assemblée nationale.

Vers 07h45 GMT, le rendement de l'OAT à 10 ans FR10YT=RR était stable à 3,212% tandis que le rendement allemand à 10 ans

DE10YT=RR progressait de près de deux points de base, à 2,547%.

L'écart de taux (spread) se resserre ainsi à 66 points de base, contre 68 pb vendredi, après s'être élargi dans les premiers échanges jusqu'à près de 72 points de base.

Les inquiétudes sur la situation politique en France ont poussé le spread jusqu'à plus de 85 points fin juin, au plus haut depuis 2012.

Le scénario central des marchés était celui d'une Assemblée nationale divisée mais la progression surprise de la gauche interpelle les investisseurs, inquiets d'un arrêt des réformes censées réduire la déficit budgétaire.

"La France se dirige vers une période d'incertitude politique et, très probablement, vers des problèmes budgétaires et un certain renversement des réformes pro-croissance du président Emmanuel Macron", estime Holger Schmieding, économiste chez Berenberg.

"À long terme, l'annulation partielle des réformes et une réputation moins favorable auprès des investisseurs mondiaux réduiront probablement la croissance tendancielle et augmenteront l'inflation en France", ajoute-t-il.

"Si l'on ajoute à cela l'abaissement potentiel des notes de crédit, les coûts de financement augmenteront et les difficultés budgétaires de la France s'aggraveront au fil du temps. Nous maintenons notre opinion selon laquelle, sur la base des fondamentaux, les rendements français ne devraient pas être inférieurs à ceux de l'Espagne."

Le rendement de l'emprunt souverain espagnol à dix ans

ES10YT=RR évolue lundi à 3,342%.

(Rédigé par Corentin Chappron, édité par Blandine Hénault)