Tarkett et Saint-Gobain baissent, JPMorgan joue l'exposition aux émergents

    PARIS, 5 décembre (Reuters) - Tarkett  TKTT.PA  et
Saint-Gobain  SGOB.PA  baissent fortement en Bourse mercredi
après l'abaissement par JPMorgan de ses recommandations sur les
deux titres, la banque américaine préférant les groupes de
matériaux de construction les plus exposés au rebond attendu de
la demande sur les marchés émergents.
    Le titre Tarkett perd 6,99% à 19,03 euros vers 11h48, la
plus forte baisse de l'indice SBF 120, alors en repli de 0,89%;
au même moment, Saint-Gobain cède 3,05% à 31,03 euros, la plus
mauvaise performance du CAC 40, qui recule de 0,92%.
    JPMorgan a abaissé son conseil sur Tarkett de "surpondérer"
à "sous-pondérer" en ramenant son objectif de cours de 24 à 20
euros; sur Saint-Gobain, la banque passe de "surpondérer" à
"neutre" avec un objectif de 40 euros contre 53 euros
auparavant.
    La banque américaine a une position générale à "surpondérer"
sur le secteur des matériaux de construction, qui s'appuie sur
la capacité de celui-ci à "surprendre positivement en 2019". 
    "Après d'importantes révisions à la baisse des bénéfices
cette année, nous prévoyons une réaccélération de la croissance
organique", explique-t-elle, ajoutant s'attendre à une
amélioration des prix et des effets de change ainsi qu'une
reprise des volumes.
    Mais dans cette perspective, ajoute-t-elle, "nous ne
préférons plus les marchés développés aux marchés émergents et
nous considérons désormais les acteurs mondiaux du ciment comme
particulièrement attrayants pour 2019". 
    JPMorgan fait ainsi de LafargeHolcim  LHN.S  LHN.PA  sa
valeur préférée dans le secteur, a relevé à "surpondérer" son
conseil sur HeidelbergCement  HEIG.DE  et reste à "surpondérer"
sur CRH  CRH.I .
    Concernant Saint-Gobain, les analystes reconnaissent certes
que la baisse du cours a ramené la valorisation à un niveau "peu
exigeant" mais évoque des risques sur les estimations de
résultats pour les deux prochaines années, entre autres
l'incertitude politique au Royaume-Uni, un possible
ralentissement du marché de la construction en France et en
Suède ou encore un retour à la normale des marges sur les
marchés industriels du groupe, actuellement à leurs plus hauts
niveaux historiques. 
    L'abaissement de deux échelons de la recommandation sur
Tarkett est quant à lui justifié par une valorisation
"relativement exigeante" par rapport à ses estimations.
    "La baisse du prix du pétrole devrait favoriser les marges
mais l'historique suggère un effet décalé de neuf mois", ajoute
JPMorgan. "De plus, les volumes en Russie pourraient subir
l'impact de la baisse du prix du pétrole."
    

 (Marc Angrand, édité par Blandine Hénault)