Sword: Une fin d’exercice excellente

information fournie par EuroLand Corporate •26/01/2018 à 12:31

Publication du CA T4 2017

Au titre de son dernier trimestre, Sword publie des chiffres solides. L’activité affiche une croissance à pcc de +14,3% pour un CA de 46,3 M€ (vs 45,4 M€e) et une marge d’EBITDA de 17,6% (+1,7 pt sur un an). Sur l’ensemble de l’exercice, le CA ressort légèrement au-dessus de nos estimations à 173,5 M€ (vs 172,6 M€e), soit une croissance à pcc de +13,0% tandis que la marge d’EBITDA s’élève finalement à 16,0% (+0,5 pt vs 2015) alors que nous attendions 15,5%. Pour 2018, le Groupe se fixe comme objectif une croissance organique du CA de +12% et une marge d’EBITDA de 15% environ.

Recommandation

Après la mise à jour de nos estimations et de notre modèle, notre objectif de cours est passé à 45,30 € (vs 42,50 €) compte tenu de l’évolution des comparables. Notre recommandation est maintenue à l’Achat.