Sword Group:"Solide dynamique au T2"

Publication du chiffre d’affaires T2
Après avoir enregistré une hausse de son activité de +34,2% au T1, Sword affiche une nouvelle belle performance au T2. Le CA ressort à 68,4 M€, en progression de +33,5%. Hors Sword GRC, le CA ressort à 66,9 M€ soit une progression de +26,1%. Au global, le S1 s’établit en hausse de +25,0% à pc à 132,0M€, sensiblement au-dessus de la guidance annuelle du management. La marge d’EBITDA s’élève quant à elle à 12,7% (12,0% en excluant Sword GRC) sur le T2 soit une marge de 13,0% au S1 (12,1% hors GRC). Fort de cette performance, Sword Group clôture le semestre par une nouvelle surperformance de sa guidance annuelle (+15%) poussant le management à réévaluer son objectif de CA à 250 M€.

Recommandation
Après mise à jour de notre modèle de valorisation (DCF + comparables) notre objectif ressort à 53,00 € (vs 55,00 €) compte tenu de l’évolution des conditions de marché. Notre recommandation reste à l’Achat.