Sword Group : Guidance 2017 maintenue, sans surprise

information fournie par EuroLand Corporate •06/09/2017 à 18:30

Présentation des résultats S1 2017

Après avoir fait état de résultats semestriels solides le 26 juillet dernier (CA S1 à 86,6 M€ (+13,0% à pcc) et marge d’EBITDA à 15,3%), le Groupe a tenu sa réunion de présentation durant laquelle il est revenu sur la première moitié de l’exercice, sa stratégie ainsi que sur ses perspectives. Sans surprise, le management a réitéré sa guidance 2017 à savoir, une croissance du CA à pcc d’au moins +10,0% et une marge d’EBITDA de 15,0%.

Recommandation

Après la mise à jour de nos estimations et de notre modèle, notre objectif de cours est maintenu à 40,60 €. Malgré une valorisation qui laisse peu de place à la déception, nous sommes confortés dans notre opinion à l’Achat compte tenu : 1/ de la visibilité sur l’activité (backlog de 346 M€ soit 24,1 mois), 2/ du profil de rentabilité de la société (marge d’EBITDA entre 14/15% sur la durée du plan) et 3/ du rendement offert par l’action (≈4%).