Sword Group : "Accélération de la croissance au T2 / Relèvement de la guidance de CA"

Publication du CA T2 2019

Après un CA T1 particulièrement dynamique (+19,1% à pc), Sword a vu son activité s'accélérer au T2. Le CA ressort ainsi à 53,6 M€, en croissance de +23,7% à pc. La marge d'EBITDA s'établit de son côté à 13,3% (+1,1 pt). Sur l'ensemble du premier semestre, le Groupe affiche une performance solide et supérieure à nos attentes, avec un CA de 104,1 M€ (+21,4% à pc) pour une marge d'EBITDA à 13,4% (+1,4 pt). Fort de ce très bon début d'exercice, le management en profite pour relever sa guidance de croissance organique à +16% (vs +12%).

Recommandation

Après la mise à jour de nos estimations et de notre modèle, notre objectif de cours est maintenu à 46,90 €. Notre recommandation reste à l' Achat pour un potentiel de hausse supérieur à 50%. Au cours actuel et compte tenu du rendement (?4%) et de la visibilité sur l'activité, le titre affiche une valorisation attractive.