Sword : "Des atouts pour affronter la crise"

information fournie par EuroLand Corporate •27/04/2020 à 11:35

Publication du CA T1 2020

Après une hausse organique de 20,7% sur l'exercice 2019, Sword affiche un fléchissement de sa croissance lié au Covid-19 à 10,3% sur le T1 (+14% avant le 14 mars) avec un CA de 57,1 M€. La marge d'EBITDA s'élève quant à elle à 11,9%. Ces chiffres sont inférieurs à la guidance annuelle du management hors Coronavirus qui reste à +12% pc pour le CA et marge d'EBITDA > 13%. Compte tenu du manque de visibilité, pas de nouvelle guidance n'est donnée. Sword entame cette crise avec un certain nombre d'atouts : une trésorerie nette de 60,2 M€ à fin mars (40,2 M€ avec IFRS 16), une demande en hausse sur les métiers de la santé (Sword recrute sur ce segment), un portefeuille d'activité très majoritairement constitué de prestations au forfait (Sword portant l'obligation de résultat), une très bonne dynamique au UK (+25,5% au T1), un backlog lui assurant une forte visibilité sur les deux prochaines années.

Recommandation

Compte tenu de l'actualisation de nos modèles, notre objectif de cours passe à 34,00€ (vs 37,00 €). Notre recommandation reste à l'Achat.