Sword : "Belle dynamique sur le T3 + contact société"

Publication du chiffre d'affaires T3 2020

Sword publie un CA T3 de 55,1 M€ (+8,1% à tcc), au-dessus de nos attentes (53,8 M€e). La marge d'EBITDA ressort stable à 13,1%. Au global, sur les 9 premiers mois de l'année, le CA s'élève à 167,2 M€ (+6,7%, +8,8% hors France) et la marge à 13,1% (vs 13,3% sur 9m 2019). Le management communique désormais sur une guidance de chiffre d'affaires organique de +8% hors France (vs 5% pour l'ensemble du groupe en organique préalablement) et maintient son objectif de marge d'EBITDA de 13% (équivalent aux prévisions du management avant la Covid-19).

Recommandation

Après la mise à jour de nos estimations et de notre modèle, notre objectif de cours est maintenu à 37,50 € et notre recommandation reste à l'Achat. Au cours actuel, compte tenu de la visibilité sur l'activité, le titre affiche une valorisation attractive.