Strike Magazine Novembre 2023 : comment couvrir mon portefeuille avec des Turbos ?

Comment couvrir mon portefeuille avec des Turbos ?

Société Générale Produits de Bourse propose des Turbos sur un large éventail de sous-jacents (indices, actions, matières premières, devises, etc.) : ce sont des produits à effet de levier permettant d'amplifier les variations du sous-jacent à la hausse (Call) ou à la baisse (Put). L'effet de levier peut être favorable ou défavorable et il y a donc un risque de perte du capital.

Les Turbos sont aussi d'excellents outils pour couvrir un portefeuille d'actif(s). En investissant sur un Turbo Put, vous pouvez bénéficier d'une performance positive lorsque le(s) sous-jacent(s) diminue(nt) en valeur : vous récupérez ainsi totalement ou partiellement les pertes réalisées sur votre portefeuille d'actif(s). Les Turbos se distinguent également par leur praticité d'utilisation : ils sont tout d'abord cotés en bourse, permettant de mettre en place et rebalancer sa stratégie de couverture très aisément ; afin d'estimer le nombre de Turbos nécessaires pour sa couverture, il suffit ensuite d'employer la formule :

Nombre de Turbos Put =

Valeur du portefeuille
----------------------------     x Parité
Valeur du sous-jacent

Exemple : un portefeuille composé de 2 actions sur LVMH. Nous faisons le choix d'utiliser un Turbo Put de prix d'exercice 760 € et de parité 40. En appliquant la formule ci-dessus, nous obtenons un total de 80 Turbos Put sur LVMH.

Cette couverture neutralise bien les baisses de l'action LVMH mais aussi la hausse. Le portefeuille conserve donc une valeur stable. Le choix du Turbo dépend enfin de vos anticipations : plus l'élasticité est élevée, plus cela signifie que le sous-jacent est proche de la barrière. La couverture coûte alors peu mais il est très probable que vos Turbos soient désactivés, nécessitant un rebalancement de votre couverture.

Emerick Gandais
Société Générale Produits de Bourse, 19 octobre 2023

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