SQLI Des résultats 2019 supérieurs à nos attentes

Au titre de l'année 2019, SQLI a publié un chiffre d'affaires de 238,7 M€, en croissance finalement de 2,9 % (données légèrement ajustées par rapport au précédent communiqué de presse). Avec la montée en puissance dans son mix d'activités du pôle Commerce & Experience, la rentabilité opérationnelle est toutefois supérieure à nos attentes, l'EBITDA ressortant à 23,2 M€ (vs 21,7 M€ estimés), soit 9,7 % du CA (impact positif de l'application IFRS 16 à hauteur de 8,1 M€). Le résultat opérationnel courant est lui aussi supérieur à nos attentes, à 13,2 M€ soit 5,5 % du CA. En raison du Covid-19 rendant nos approches de valorisation techniquement critiquables (mise en œuvre WACC / Comparables), nous suspendons temporairement nos opinions et nos objectifs de cours.

Raphaëlle POULAIN

Analyste Financier

rpoulain@genesta-finance.com

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