SoftBank lève 11,1 milliards de dollars lors de la plus grande émission d'obligations d'entreprise à haut rendement au monde

information fournie par Reuters •24/09/2026 à 11:23

((Traduction automatisée par Reuters à l'aide de l'apprentissage automatique et de l'IA générative, veuillez vous référer à l'avertissement suivant: https://bit.ly/rtrsauto))

* Émission massive d'obligations destinée à financer la prise de participation dans OpenAI et d'autres investissements dans l'IA

* Les émissions obligataires en dollars et en euros offrent des taux de rendement compris entre 7,125% et 9,75%

* Le coût de l’assurance contre le défaut de paiement de la dette de SoftBank a bondi

(Ajout d'un contexte international aux paragraphes 2, 9, 10 et 14)

par Anton Bridge

Le groupe SoftBank 9984.T a levé 11,1 milliards de dollars grâce à des émissions obligataires libellées en dollars et en euros, dans le cadre de la plus importante émission d’obligations d’entreprise à haut rendement jamais enregistrée à l’échelle mondiale, alors que le conglomérat d’investissement technologique cherche à financer son pari colossal sur OpenAI.

Cette opération est le dernier exemple en date de la façon dont les investissements dans l’IA ont entraîné une forte hausse des emprunts des entreprises cette année, s’ajoutant aux importantes émissions obligataires de grandes entreprises technologiques telles qu’Amazon AMZN.O et Alphabet GOOGL.O .

Ce financement fait suite à une émission obligataire de 1 000 milliards de yens (6,3 milliards de dollars destinée aux investisseurs particuliers ce mois-ci, et devrait susciter un examen plus approfondi des finances de SoftBank, qui pourraient se retrouver en difficulté si le sentiment du marché à l’égard d’OpenAI et du secteur de l’intelligence artificielle venait à s’affaiblir considérablement.

Sous la direction de Masayoshi Son, connu pour ses paris audacieux tout au long de sa longue carrière et désormais déterminé à faire de l’entreprise japonaise l’investisseur dominant dans le domaine de l’IA, SoftBank a engagé 64,6 milliards de dollars en faveur du créateur de ChatGPT, dont elle détiendra environ 13% d’ici la semaine prochaine.

Elle acquiert également l’activité robotique d’ABB pour 5,4 milliards de dollars et la société DigitalBridge pour 3,1 milliards de dollars .

L'ampleur même de ses investissements liés à l'IA et les sommes qu'elle a mobilisées pour les financer ont entraîné une hausse des taux d'intérêt que doit payer SoftBank, qui émet depuis longtemps des obligations spéculatives, ainsi qu'une forte augmentation du coût de l'assurance de sa dette contre le risque de défaut.

“J’ai été agréablement surpris par l’appétit du marché”, a déclaré Satoru Aoyama, directeur senior chez Fitch Ratings.

“Les hyperscalers américains ont levé des fonds par emprunt, mais ils bénéficient de notations de crédit élevées. Aujourd’hui, les émissions obligataires liées à l’IA ont atteint le marché des obligations à haut rendement à grande échelle”, a ajouté Aoyama.

La valeur des ventes d’obligations des hyperscalers a plus que doublé cette année pour dépasser les 200 milliards de dollars , selon les données de LSEG. Les analystes s’attendent à ce que ce volume augmente encore cette année.

Mais l’ampleur même de ces emprunts a été l’un des facteurs exerçant une pression sur les coûts d’emprunt mondiaux , qui ont bondi ces dernières semaines, à mesure que la concurrence pour les capitaux s’intensifie.

SoftBank a émis des obligations de premier rang libellées en dollars, pour un montant de 1 milliard de dollars à 3 ans et demi, 4,5 milliards de dollars à 5 ans et demi et 4,5 milliards de dollars à 7 ans et demi, selon un document déposé. Ces obligations offrent des taux d'intérêt de 8,625%, 9,25% et 9,75% respectivement.

Le groupe a également émis deux tranches de 500 millions d’euros chacune d’obligations senior libellées en euros, d’une durée de quatre et six ans, offrant des rendements de 7,125% et 8%.

À titre de comparaison, une émission de SoftBank de 7,3 milliards de dollars réalisée en juin 2021, composée d’obligations senior libellées en dollars et en euros, offrait des rendements compris entre 2,125% et 5,25%.

À l’instar de SoftBank, les hyperscalers ont également élargi leurs emprunts au-delà du marché obligataire en dollars américains, en recourant de plus en plus à l’euro et à d’autres devises cette année afin de diversifier leurs sources de financement, compte tenu de leurs besoins de financement colossaux.

LA COURSE AU FINANCEMENT

Cette émission constitue à ce jour la plus importante émission mondiale d’obligations d’entreprise à haut rendement, dépassant celle de 10,9 milliards de dollars réalisée en 2014 par l’opérateur de télécommunications français Numericable Group, selon les données de LSEG.

SoftBank a émis 14,6 milliards de dollars d’obligations à haut rendement depuis le début de l’année 2026, ce qui représente 63,4% du marché des obligations d’entreprise à haut rendement de la région Asie-Pacifique et du Japon.

Elle a également cédé des actifs et contracté des emprunts garantis par ses participations dans le concepteur de puces Arm

O9Ty.F et OpenAI afin de financer ses engagements.

Les espoirs de SoftBank de bénéficier d’un afflux de liquidités grâce aux introductions en bourse d’OpenAI et de sa filiale de développement de centres de données SB Energy ont été mis à mal ces dernières semaines, les deux sociétés ayant reporté leurs projets d’introduction en bourse qui devaient initialement avoir lieu dès ce mois-ci.

“Les risques liés au crédit de SoftBank sont importants et se sont accrus à mesure que la concentration s’est renforcée et que les flux de trésorerie ont subi une pression considérable”, a écrit Mark Chapman, responsable des télécommunications et des médias chez CreditSights, dans une note.

Selon ses calculs, les participations de SoftBank dans Arm et OpenAI représentent les trois quarts de la valeur des actifs du groupe aux niveaux actuels.

Le coût de l’assurance contre le défaut de paiement de la dette de SoftBank a grimpé en flèche, le spread des swaps de défaut de crédit à 5 ans ayant dépassé les 400 points de base cette semaine, contre environ 280 points de base en juin.

Toutefois, Makiko Yoshimura, de S&P Global Ratings, a indiqué dans une note que la solide performance du cours de l’action d’Arm a soutenu la qualité de crédit de SoftBank, de sorte que le report de l’introduction en bourse d’OpenAI n’a pas d’impact négatif immédiat sur la solvabilité de SoftBank.

Chapman, de CreditSights, estime qu’une amélioration de la notation est envisageable à moyen terme si l’introduction en bourse d’OpenAI est “réalisée en temps opportun et couronnée de succès”.

L'action SoftBank a clôturé jeudi en hausse de 0,6% après la fermeture des marchés de Tokyo de lundi à mercredi cette semaine en raison de jours fériés nationaux.

($1=158,2500 yens)