Roche Bobois entre en Bourse sans lever de fonds et avec un flottant trop étroit
Roche Bobois n'est pas à la recherche de financement. Ses comptes sont solides, avec l'an dernier un chiffre d'affaires de 248,5 millions d'euros (+1,6% par an depuis 2015 en moyenne), une marge d'excédent brut d'exploitation stable à 8,4% et une trésorerie nette de 9,8 millions. Le distributeur s'engage aussi à verser un dividende représentant entre 30 et 40% de son résultat net.
Présent dans 54 pays, via un réseau de 329 magasins (dont 66% de franchisés), il rejoint la Bourse pour permettre au fonds d’investissement TXR (filiale de l’italien Tamburi) d'amorcer son désengagement. Roche Bobois ne réalisera pas d’augmentation de capital.
Attention au risque de faible liquiditéActuellement, le capital de Roche Bobois est contrôlé à hauteur de 38,3% par TXR, entré au tour de table en 2013, ainsi que par les deux familles fondatrices Roche (37,6%) et Chouchan (24,1%). La mise en Bourse se fera uniquement par cessions d'actions pour un montant de 25 millions d'euros en cas d'exercice intégral de l'option de surallocation.
Environ 70% des titres à soumettre à la cotation seront cédés par la famille Chouchan, et le solde par TXR : leur participation tombera respectivement à 16,6% et 34,8% du capital.
À l’issue de l’opération, la part revenant au public ne dépassera pas 11,5%. Un flottant si mince constitue un risque pour la liquidité du titre et laisse craindre une