Reworld Media: "Un exercice impressionnant"

Publication des résultats 2021

Reworld Media a annoncé des résultats annuels supérieurs à nos attentes avec un chiffre d’affaires consolidé de 469,8 M€ (+10,6%), un EBE de 66,8 M€ (14,2% de marge, +410bp) et un RNpg de 38,7 M€ (x3.0 vs 2020). Cette performance traduit autant l’exemplaire exécution du groupe que sa propension à anticiper les tendances de son marché, tout en innovant continuellement. Après un exercice record, le contexte inflationniste sera toutefois à surveiller dans les prochains mois car il pourrait peser sur une partie des activités du groupe.

Recommandation

Suite à cette publication, nous demeurons toujours très confiants sur les perspectives du groupe et réitérons notre objectif de cours à 9,80€ avec une recommandation à l’Achat. Sur nos estimations, Reworld Media se valorise actuellement moins de 1,0x son CA 2022e et moins de 6,0x son EBITDA 2022e, ce qui nous semble peu cher payé, tant relativement que dans l’absolu, pour une société avec une croissance et un niveau de rentabilité presque sans équivalents dans son secteur.