Reworld:"Belle année 2020 et perspectives solides"

information fournie par EuroLand Corporate •25/03/2021 à 09:59

Publication des résultats 2020

Reworld a annoncé des résultats annuels au-dessus de nos attentes avec un CA 2020 de 424,7 M€ et un EBE de 41,4 M€ (vs 462,2 M€ et 40,4 M€ en pro forma 2019 et 426,6 M€ et 38,5 M€ estimés). Le différentiel avec nos attentes provient du net redressement en séquentiel de la marge d'EBE sur le BtoB. Le RN ressort à 9,1 M€ (vs -10,4 M€ en 2019 reporté).

Un mix produit favorable à la marge

Avec une marge d'EBE normative aux alentours de 11% pour le BtoC et de 15% pour le BtoB, la montée en puissance du BtoB va jouer favorablement sur la marge d'EBE du groupe que nous attendons à 12,2% en 2022.

Révision à la hausse de nos estimations

Suite à cette publication, et au niveau de maturité des offres en BtoB, nous ajustons nos attentes d'EBE 2021 à 50,6 M€ (vs 42,2 M€ précédemment).

Recommandation

Suite à cette publication, nous demeurons toujours très confiants sur l'activité du groupe et réitérons notre objectif de cours passe à 7,30 € (vs 4,20 €). Notre recommandation reste à l' Achat .