Révision à la hausse des prévisions 2020 après un bon S1 (SFPI Group)
Révision à la hausse des prévisions 2020 après un bon S1
EPS CHANGE
CHANGEMENT D'EPS
2020 : € 0.08 vs 0.00 +2,379%
2021 : € 0.17 vs 0.16 +1.83%
Les résultats du S1 2020 ont constitué une bonne surprise avec une perte limitée à 4,4m€ pour une baisse de 21% du chiffre d'affaires, une bonne performance pour un groupe industriel opérant principalement en France où le confinement a été plutôt strict. Nous tablons sur une reprise mesurée au S2, conduisant à un chiffre d'affaires en baisse de 13% sur l'ensemble de 2020. En dépit de la contraction des marges opérationnelles (renchérissement des coûts, manque de volumes par ici, saturation des capacités par-là), un retour à un résultat positif n'est pas impossible. Ceci explique le rebond des résultats 2020, passés de zéro à quelque 7,5m€ une fois neutralisées les dépréciations de goodwill.
CHANGEMENT DE DCF
€ 2.96 vs 2.65 +11.6%
Notre valorisation par le DCF bénéficie mécaniquement du retour en territoire positif de nos prévisions de résultats pour 2020. Intégrant d'ores et déjà une reprise, nos projections pour 2021 et 2022 n'ont été que marginalement relevées.